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关于建立和完善我国财政投融资体系的

设想

（作者:___________单位:___________邮编:___________）

一、财政投融资是一个独特的经济范畴

财政投融资是本世纪40年代后期产生的一个新概念，是一个同

财政、金融有着密切联系的独特经济范畴，并以其独特作用受到世界

各国政府的重视。所谓财政投融资，按日本当代著名财政学这井手文

雄的解释为：以特定的财政资金，对指定的特别会计、政府关系机关

和各种特殊法人进行投资和借贷，以促进社会资本的形成。也就是说，

它是政府为实现一定的产业政策和其他政策目标，通过国家信用方式

筹集资金，由财政统一掌握管理，并根据国民经济和社会发展规划，

以出资(入股)或融资(贷款方式)，将资金投向急需发展的部门、企业

或事业的一种资金融通活动，所以它也称为政策性金融。在社会主义

市场经济条件下，财政投融资对市场经济的发展起着拾遗补缺的作

用，它服务于国家的宏观财政政策、产业政策，其具体作用可大致归

纳如下：1.对国家财政预算资金起着补充作用，为政府实施政策提供

资金保障。2.对国库短期资金调度和调节国债市场起着重要作用，对

基础产业、公共设施等部门的贷款，减轻了民间金融机构对经营效益

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低的部门的贷款压力。3.有利于国家调控国民收入分配，起到引导投

资和消费、平抑物价、重新改变分配格局，调节市场货币流通量的作

用。

二、我国财政投融资的现状及与已本财政投融资经验的比较

我国的财政投融资状况可以从它的来源、运用和管理三大部分来

看：

第一，从来源上看，我国财政投融资大抵没有跳出财政预称这个

圈子，规模较小，目前的融资渠道除了预称内少量拨款和财政暂时闲

置资金外就是举债、融资渠道窄，融资金额少。

第二，从运用上看，主要用于短期融资，注重宏观效益不够，没

有体现出较强的政策性。目前的财政投融资，受财政预算内资金紧张

的影响，本应用作本金的资金，部分被直接划作预算收入无偿使用。

投资针对企业不针对行业，一方面造成企业间技术基础上的差距，不

利于平等竞争，另一方面曲解了调整产业结构的意图，这种急功迫利

的短期行为极易减弱财政投融资的作用，对财政投融资的未来发展十

分不利。

第三，从管理上看，缺乏全国统一的领导、规划和管理，比较散

乱，不成体系。从中央到地方，财政信用资金的种类繁多，管理机构

也多，由于各类资金分散管理并自成体系，不仅资金的规模效益不高，

而且难以形成有效的调节力量。

在世界各国财政投融资的实践中，日本是运用财政投融资比较成

功的国家之一。它的财政投融资方式及其管理经验，是值得我国借鉴

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的。

1.日本财政投融资资金来源：(1)产业投资特别会计的资金；(2)

资金运用都特别会计的资金；()3简易生命保险和邮政年金特别会计

的资金；(4)公募债借入资金。用上述资金作为原资，向公社、公库、

公团等进行投资或贷款，不断回收，滚动增值。经过长期积累，目前

日本的财政投融资的资金规模已达到一般会计(指政府的财政预算内

资金)的规模的41%左右，被称为日本的第二预算。

2.日本财政投融资资金运用：实行政策性和有偿性兼顾的原则

通常不是由政府直接进行投资，而是向若干中介机构——财政投融资

机构提供融资，由它们进行特定项目的投资。财政投融资机构大致分

为两大类，一类是公共事业机构，包括公团、事业团体和特殊会社、

特别会计。这些机构利用从大藏省借入的财政投融资资金兴办各种事

业，然后以事业收益偿还贷款本息。另一类是政府有关金融机构，包

括两行(日本进出口银行、日本开发银行)、十库(国民金融公库等政

府金融机构)和一基金(海外经济合作基金)。这类机构不吸收存款，

它们将借来的财政投融资资金按照产业政策转贷出去，从中获取利差

收入。它们