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利率互换练习题

1.什么是利率互换？基本的利率互换过程是如何进行

的？

利率互换是指互换双方达成协议，在特定时期内按

双方约定的金额交换同种货币产生的利息支付，利率互换仅

仅是互换利息支付，本金并不互换，而且两种贷款均采用相

同的货币。基本利率互换是固定利率和浮动利率之间的互

换。

通过一个假设的例子来说明：A公司希望以固定利率

支付利息的贷款，B公司希望得到以浮动利率支付利息的贷

款，A公司可以获得银行的浮动利率资金，而无法从资本市

场争取到固定利率贷款，B公司无论是固定利率筹资还是浮

动利率贷款，都可以以较低的成本筹集所需资金，如果一家

银行知道A需要固定利率贷款而B公司需要浮动利率贷款，

这家银行可以通过利率互换使得三方获利。

2.国际公司在管理好汇率变化所带来外汇风险的

同时，还必须密切注意各国金融市场上利率变化所带来的利

率风险，简要分析利率风险对国际公司经营造成的影响？

利率风险对国际公司的债务成本将造成直接的影响，

国际公司借入了浮动利率债务，未来利率不确定，使得公

司未来利息支付的现金流产生了不确定性；如果公司借入了

浮动利率外币债务，在国外从事项目直接投资。未来利率的

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不确定性增加了投资项目评估的风险因素；即使公司借入固

定利率债务，从事项目直接投资。当通货膨胀率下降的时候，

公司的融资成本却锁定在一个相对较高的水平上。

3.说明平行贷款与背对背贷款的区别。

背对背贷款和平行贷款最主要的区别是，双方母公

司并不是将从本国市场借入的资金贷给对方子公司，而是贷

款给各自母公司，也就是贷款是双方母公司之间的行为。平

行贷款与背对背贷款最大区别是后者首先由双方母公司之

间进行贷款，然后再将资金交给各自的母公司。

4.什么是货币互换？固定利率与固定利率的货币互

换是如何进行的？

货币互换是指交易一方将其持有的以某种货币表示

的贷款与另一方持有的以另外一种货币表示的贷款相交换，

货币互换不仅仅是互换利息支付，本金也将交换。

典型的货币互换交易中，交易双方是以一种固定利率

的货币支付换取另一种固定利率的货币支付，下面以假设的

例子来说明固定利率货币互换交易：假设美国A公司希望借

入欧元进行套期保值，法国B公司希望筹集美元资金，A、B

公司同时需要1亿美元或等值的欧元、以固定利率筹集的5

年期资金，货币互换的过程如下：

5.货币互换比平行贷款有什么优点？

尽管平行贷款可以节约成本，但平行贷款却不容易

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发生。首先，一方必须花时间去寻找与其有相对应融资需求

的另一方，这种寻找既昂贵又可能没有结果；其次，平行贷

款涉及两份贷款协议，即两个母公司分别与对方子公司签订

贷款协议，两份贷款协议是独立的。如果一份协议履行发生

困难，并不影响另一份协议的履行，这就与平行贷款的初衷

相违背。而货币互换可以很好的解决这个问题。

6.比较优势理论是如何与货币互换市场相联系的？

货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方

法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不

同利息额的货币调换。它的基本原理是利用交易双方在各国

的借款成本的比较优势，借助货币互换协议来降低双方的总

成本。

7.利率互换和货币互换中，中介商会面临风险吗？

在利率互换与货币互换中，作为中介机构的银行与

互换双方存在利息支付关系，如果互换双方中的任何一方经

营状况恶化，无法偿还