农林牧渔行业2024年9月投资策略：优质养殖企业Q2盈利扭亏，看好养殖板块景气上行.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u投资建议：看好生猪周期反转，期待转基因稳步落地 5

养殖：周期进入右侧，重视板块配置 7

生猪板块：周期反转正当时，看好下半年板块景气上行 7

禽板块：供给维持底部，中期看好猪鸡共振 9

投资建议：把握生猪养殖主线，关注优质成长股 11

动保：看好头部集中，关注单品催化 12

7月批签发数据维持回升，后续有望随猪价维持回升 12

投资建议：看好龙头市占率提升，关注非瘟大单品催化 12

种植链：转基因正式商业化，技术领先种企或进入黄金成长期 13

粮价：大豆及豆粕供应宽松渐成趋势，玉米新粮确认增产 13

投资建议：转基因商业化正式落地，技术领先种企有望进入黄金成长期 15

8月市场行情：宠物板块上涨，养殖跌幅较大 16

板块行情 16

个股行情 16

图表目录

图1：8月商品猪出栏均价环比下跌0.82（元/千克） 8

图2：8月断奶仔猪价格环比下跌4.88（元/头） 8

图3：7月末能繁母猪存栏同比减少5........................................................8

图4：2024年7月国内饲料销量环比增加 8

图5：8月出栏均重小幅增加，整体压栏压力不大（kg） 8

图6：8月50kg二元后备母猪价格窄幅调整，补栏情绪平淡（元/头） 8

图7：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） 9

图8：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备） 9

图9：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量 10

图10：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量 10

图11：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） 10

图12：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备） 10

图13：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整 11

图14：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况 11

图15：国内生猪疫苗单月批签发量情况 12

图16：国内猪细小病毒疫苗单月批签发量情况 12

图17：国内猪伪狂犬疫苗单月批签发量情况 12

图18：国内口蹄疫疫苗单月批签发量情况 12

图19：国内大豆现货价近期持续走低（元/吨） 13

图20：大豆国际期货收盘价震荡偏弱（美分/蒲式耳） 13

图21：国内玉米收购价(元/吨)近期底部震荡 15

图22：近期国际玉米期货收盘价震荡偏弱 15

图23：2024年8月SW一级行业指数区间涨跌幅对比() 16

图24：2024年8月SW二级行业指数区间涨跌幅对比() 16

图25：2024年8月SW三级行业指数区间涨跌幅对比() 16

表1：行业投资观点及大宗农产品观点总结 5

表2：月度重点推荐组合 5

表3：生猪基本面数据 7

表4：白羽肉鸡基本面数据汇总 9

表5：黄羽肉鸡基本面数据汇总 10

表6：大豆、豆粕基本面数据汇总 13

表7：全球大豆供需平衡表 14

表8：全球大豆供需平衡表（分国家） 14

表9：玉米基本面数据汇总 14

表10：全球玉米供需平衡表 15

表11：中国玉米供需平衡表 15

表12：农林牧渔板块2024年8月个股涨跌幅排行榜（截至8月30日） 17

投资建议：看好生猪周期反转，期待转基因稳步落地

表1：行业投资观点及大宗农产品观点总结

核心看好细分行业排序：养猪（禽）、种子。

一、养猪板块：猪周期已进入右侧，看好2024年下半年板块景气上行，核心推荐：华统股份、牧原股份、天康生物、巨星农牧、新五丰等。

一、养猪板块：猪周期已进入右侧，看好2024年下半年板块景气上行，核心推荐：华统股份、牧原股份、天康生物、巨星农牧、新五丰等。

具体逻辑：关于猪周期：

1、猪价方面：春节后猪价淡季不淡，表现超预期。下半年猪肉供需剪刀差更加确立，但产业分歧较大，涨价与去库存同步发生，看好后续猪价景气

高点。

2、周期方面：产能已持续去化超过一年，2023下半年北方生猪疫情对阶段性产能扰动较大，我们认为行业实际产能并不太多。

3、看好年内生猪板块反弹：股票估值仍处于历史底部位置，后续上行空间依然充裕，伴随猪价高点预期上行有望进一步修复。关于猪标的：

1、核心看好华统：1）公司2024Q1Q2养殖成本维持低位，单头盈利能力达到一线水平；2）公司“扩产能、降成本”同步发生，表明公司管理能力大幅提升；3）公司估值足够低，上行空间足够。

2、一线弹性标的：华统股份、天康生物、巨星农牧、唐人神、新五丰；

3、二线弹性标的：神农集团；

4、白马股：牧原股份、温氏股份。

二、种业：转基因种子商业化落地，核心推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农和