微观流动性跟踪：ETF持续放量流入，A股资金供需整体改善.docx

内容目录

微观流动性整体：ETF持续加速流入，资金南下港股节奏放缓 3

资金供给 4

偏股型公募新发：发行份额小幅回升 4

两融资金：净流出幅度再度走阔 4

整体情况 4

资金流向 5

存量股票型ETF：本期净申购规模达770亿 7

资金需求 9

股权融资：融资节奏小幅改善 9

产业资本：本期转为小幅净增持 9

限售解禁：未来两周解禁压力将显著回落 10

南向资金：近期流入节奏明显放缓 12

风险提示 12

图表目录

图1：微观流动性整体资金净流入 3

图2：偏股型公募周频新发 4

图3：偏股型公募月频新发 4

图4：两融余额情况 5

图5：两融交易情况 5

图6：两融流入行业情况（亿元） 6

图7：两融净流入/流出个股情况 6

图8：股票型ETF周度净申购金额 7

图9：不同类别股票型ETF净申购测算 7

图10：股票型ETF净申购排名前/后5 8

图11：周度股权融资 9

图12：周度产业资本增减持情况 9

图13：申万一级行业产业资本增减持情况（亿元） 10

图14：本期与未来两周解禁规模 11

图15：行业限售解禁情况（亿元） 11

图16：南向资金整体及单周净流入情况 12

微观流动性整体：ETF持续加速流入，资金南下港股节奏放缓

本期资金供给合计680亿元，资金需求128亿元，整体对于市场净流入552亿元。1）ETF

持续净流入；2）资金南下节奏明显放缓；3）资金供需格局延续改善。

图1：微观流动性整体资金净流入

资料来源：，；每一期为两周维度，截至2024/9/1，后文同；股权融资未来两周仅考虑IPO

资金供给

偏股型公募新发：发行份额小幅回升

本期偏股型公募新发份额为61.1亿份，相较于上期36.93亿份变化+65.47。最近一周新发水平位于过去三年的13分位。就2022年以来周度分位数来看，最近两周分别处于34?和19?分位。

图2：偏股型公募周频新发

资料来源：，

2024年7月新成立股票型基金54.03亿份，混合型基金33.84亿份。8月新成立股票型基金52.94亿份，混合型基金51.78亿份。权益市场持续震荡，造成近两个月来新发基金市场的低迷，但趋势上来看，最近两周偏股型基金发行节奏出现一定提速迹象。

图3：偏股型公募月频新发

资料来源：，

两融资金：净流出幅度再度走阔

整体情况

截至2024年9月1日，市场融资余额为13,804亿，融券余额为114亿，整体占全A流通市值比例为2.20。两融交易额占全A成交额比例为7.60?，与上期基本持平。本期双周两融表现为净流出157.37亿元，较上期的净流出55.28亿相比变化-184.68。

图4：两融余额情况

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图5：两融交易情况

资料来源：，

资金流向

本期两融资金整体表现为净流出，其中以中游制造和下游消费板块净流出额最多。具体行业来看，电力设备、非银金融、汽车净流出规模领先；银行整体净流入规模领先，双周净流入额为9.51亿。2024YTD两融对于上游原材料和支持服务相对偏好。

图6：两融流入行业情况（亿元）

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图7：两融净流入/流出个股情况

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存量股票型ETF：本期净申购规模达770亿

本期存量股票型ETF净申购额为776.43亿元，相比于上期416.95亿元变化+86.21，其中规模型ETF净申购额771.86亿元。较前两周而言，本期ETF净流入力度再度增强，为近期市场底部反弹以及成交活跃度回暖提供了有力支撑。

华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证1000ETF本期净申购领先；易方达中证500ETF、华夏创业板ETF、广发沪深300ETF、国泰中证全指证券ETF、华宝中证银行ETF净赎回领先。

图8：股票型ETF周度净申购金额

资料来源：，

图9：不同类别股票型ETF净申购测算

资料来源：，

图10：股票型ETF净申购排名前/后5

资料来源：，

资金需求

股权融资：融资节奏小幅改善

以发行日统计，本期股权融资规模91.28亿元，相比于上期124.20亿元变化-27，其中2024年8月26日至9月1日单周股权融资规模为61亿元。近一个月来股权融资节奏出现一定改善迹象，但整体融资水平目前仍处于历史低位，场内股权融资需求仍然偏低。