四维图新(002405)2024年半年报点评：2024Q2收入增长提速，汽车智能化多方位布局.docx

事件：

2024年8月28日，公司公布2024年半年报。2024H1公司收入16.67亿元，同比+11.08%；归母净利润-3.56亿元，去年同期-2.95亿元；扣非后归母净利润

-3.64亿元，去年同期-2.96亿元。

2024Q2，公司收入9.6亿元，同比+20.91%；归母净利润-1.86亿元，去年同期

-1.92亿元；扣非后归母净利润-1.92亿元，去年同期-1.92亿元。

评论：

1、2024Q2收入增长提速，智驾/智舱/智芯/智云多点开花

2024H1公司收入增速较2023年出现明显恢复。2024H1公司营收16.67亿元，同比+11.08%；2023年营收31.22亿元，同比-6.72%；2018-2023年收入CAGR为7.91%。公司导航地图收入有所下降，同时由于客户定制化需求增加致成本增长；此外，随着数据合规服务和数据运营业务规模增长，项目云资源及环境建设成本占比提升。

受到转型及市场竞争激烈等因素影响，公司利润端仍有承压。2024H1公司归母净利润-3.56亿元，同比亏损扩大；2023年，公司归母净利润-13.14亿元。

图1：公司营收及同比增速 图2：公司归母净利润及同比增速

资料来源：、 资料来源：、

公司业绩逐季向好，2024Q2收入增速表现亮眼。2024Q2公司营收9.6亿元，同比+20.91%；归母净利润-1.86亿元，同比小幅减亏。

图3：公司按季度营收及同比 图4：公司按季度归母净利润及同比

资料来源：、 资料来源：、

智云、智舱、智芯业务稳步增长。收入结构上，2024H1公司智云/智舱/智芯/智驾业务收入10.17/2.65/2.53/1.24亿元，同比+15.82%/9.37%/13.55%/-13.7%，

占比分别为61%/16%/15%/8%。

图5：公司各业务收入情况（亿元） 图6：2024H1公司各业务收入占比

资料来源：、 资料来源：、

图7：公司各项业务同比收入增速

资料来源：公司公告、

公司当前以地图为底座，面向智能汽车的智云、智驾、智舱、智芯全栈式解决方案服务能力。公司成立于2002年，成立之初主营业务为为汽车前装导航电子地图。伴随着行业的不断发展，为应对市场变化，目前已坚定聚焦汽车智能化，并逐渐从单一产品提供商转型成为以智驾为龙头的综合解决方案提供商。形成了以地图为底座，面向智能汽车的智云、智驾、智舱、智芯全栈式解决方案服务能力。同时也在政企领域聚焦车路云一体化、数字孪生等城市交通、安全解决方案。

智驾业务

公司智驾业务板块延续了良好表现。2022年末至2024年6月末，公司基于地平线J2芯片的一体机累计出货量近74万台；公司基于地平线J3芯片的5V5R智驾方案已成功量产，助力国内头部新能源汽车公司量产上市。

基于J2芯片的一体机和基于J3芯片的域控制器新获得数家国内头部车厂的正式定点，其中基于J2芯片的方案将在2024年下半年开始量产交付。公司的软实力同样获得客户认可，智驾泊车算法已获国内自动驾驶解决方案公司的定点通知。展望下半年，智驾业务板块在做好量产交付的同时，还将启动基于地平线J6E芯片的中阶行泊域控制器的研发，并拓展行泊方案至国内主流车厂客户，进一步增强公司的市场竞争力。

图8：公司智能驾驶平台产品 图9：公司智驾产品收入（亿元）

资料来源：公司官网 资料来源：iFind、

智舱业务

2024H1，智舱业务还成功获得了数个新定点项目。智舱业务板块成功交付了丰田、上汽通用五菱、韩国双龙汽车等海内外车厂的项目。上半年智舱业务实现收入2.65亿元，同比增长9.37%。

智舱提升四大业务板块的合力效应。通过采用自主研发的硬件与底层软件，智舱与智驾和智芯业务团队紧密协作，共同打造了基于AC8025芯片的软硬一体座舱平台，这一平台的构建标志着公司在智能座舱领域国产化道路迈出了新的一步。目前该座舱平台已经完成了demo搭建，预计在本年度内完成整个平台的搭建工作，这将为客户提供更先进、更加个性化的智能座舱解决方案。

图10：公司智舱软件 图11：公司智舱硬件终端

资料来源：公司官网 资料来源：公司官网

图12：公司智舱产品收入（亿元）

资料来源：iFind、

智芯

公司智芯业务继续保持良好发展势头，上半年智芯业务实现收入2.53亿元，同比增长13.55%。SoC和MCU两大产品线均取得多项重大突破，为未来发展奠定坚实基础。

SoC产品端，公司新一代中高阶智能座舱域控芯片AC8025成功实现量产，