2024年造价工程师建设工程造价案例分析不确定性分析与风险分析.doc

造价工程师《建设工程造价案例分析》

专題：不确定性分析与风险分析

基本知识点一：融资后财务分析

（1）融资后财务分析的概念

融资后财务分析是以设定的融资方案為基础进行的财务分析，考察项目在确定融资条件下的盈利能力、偿债能力以及财务生存能力。重点考察盈利能力分析。

（2）融资后盈利能力分析

1）项目资本金現金流量分析（动态）

2）项目利润及利润分派現金流量分析（静态）

利润与利润分派表人民币单位：万元

序号

项目

计算措施

1

营业收入

年营业收入=设计生产能力×产品单价×年生产负荷

2

总成本费用

总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出

3

增值税

（3.1）-（3.2）

3.1

销项税

=不含税营业收入×税率

=含税营业税收入／（1+税率）×税率

3.2

进项税

可抵扣进项费用（投资）×税率

4

增值税附加

应纳增值税×附加税率

5

补助收入

6

利润总额

（1）-（2）-（3）-（4）+（5）

7

弥补前年度亏损

8

应纳税所得额

（6）-（7）

9

所得税

（8）×25%

10

净利润

（6）-（9）

11

期初未分派利润

上一年度末留存的利润

12

可供分派利润

（10）+（11）

13

法定盈余公积金

按净利润提取＝（10）×10%

14

可供投资者分派的利润

（12）-（13）

15

应付投资者各方股利

视企业状况填写（（14）×对应比例）

16

未分派利润

（14）-（15）

16.1

用于还款未分派利润

当年应还本金-折旧-摊销

16.2

剩余利润（转下年期初未分派利润）

（16）-（16.1）

17

息税前利润(EBIT)

利润总额（6）+当年利息支出

18

息税折旧摊销前利润(EBITDA)

息税前利润+折旧+摊销

基于利润与利润分派表的财务评价

1）重要评价指标：总投资收益率（ROI）、项目资本金利润率（ROE）

2）有关计算公式：

总投资收益率（ROI）=（正常年份（或运行期内年平均）息税前利润/总投资）×100%

资本金净利润率（ROE）=〔正常年份（或运行期内年平均）净利润/项目资本金〕×100%

3）财务评价：总投资收益率≥行业收益率参照值，项目可行；

项目资本金净利润率≥行业净利润率参照值，项目可行。

（管理教材P170）

【教材第一章案例五】

背景：

1.某拟建项目建设期2年，运行期6年。建设投资总额3540万元，建设投资估计形成无形资产540万元，其他形成固定资产。固定资产使用年限，残值率為4%，固定资产余值在项目运行期末收回。无形资产在运行期6年中，均匀摊入成本。

2.项目的投资、收益、成本等基础测算数据見表1-13。

表1-13某建设项目资金投入、收益及成本表单位：万元

序号

年份

项目

l

2

3

4

5～8

1

建设投资

其中：资本金

借款本金

1200

340

2

流动资金

其中：资本金

借款本金

300

100

400

3

年销售量（万件）

60

120

120

4

年经营成本

其中：可抵扣进项税

1900

218

3648

418

3648

418

3.建设投资借款协议规定的还款方式為：运行期的前4年等额还本，利息照付。借款利率為6%（按年计息）；流动资金借款利率為4%（按年计息）。

4.流动资金為800万元，在项目的运行期末所有收回。

5.设计生产能力為年产量120万件某产品，产品不含税售价為36元／件，增值税税率為17%，增值税附加综合税率為12%，所得税率為25%，行业基准收益率為8%。

6.行业平均总投资收益率為10%，资本金净利润率為15%。

7.应付投资者各方股利按股东会事先约定计取：运行期头两年按可供投资者分派利润10%计取，后来各年均按30%计取，亏损年份不计取。期初未分派利润作為企业继续投资或扩大生产的资金积累。

8.本项目不考虑计提任意盈余公积金。

9.假定建设投资中无可抵扣固定资产进项税额，不考虑增值税对固定资产投资、建设期利息计算、建设期現金流量的也許影响。

问題：

1.编制借款还本付息计划表、总成本费用估算表和利润与利润分派表。

2.计算项目总投资收益率和资本金净利润率。

3.编制项目资本金現金流量表。计算项目的动态投资回收期和财务净現值。

4.从财务角度评价项目的可行性。

分析要点：

本案例全面考核了建设项目融资后的财务分析。重要考核了借款还本付息计划表、总成本费用估算表、利润与利润分派表、项目资本金現金流量表的编制措施和总投资收益率、资本金净利润率等静态盈利能力指标的计算。试題考核了等额还本利息照付的建设期贷款偿还方式，重点考核了流动资金借款、临時短期借款的利息计算、资金偿还方式；考核了经营期第一年亏损状态下的所得税计算、亏损弥补、利润分派等问題：考核了未分派利润、法定盈余公