粤港澳大湾区经济分析报告（2024年第二季度）.docx

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投资和消费放缓，GDP增速低于全国

我们的测算显示，二季度大湾区“9+2”市GDP增速约在3.6%，略高于广东省（3.5%），低于全国GDP增速（4.7%），也低于大湾区一季度的GDP增速4.68%。大湾区上半年GDP增速约为4%，略高于广东省（3.9%），但低于全国增速（5%）。

具体来看，二季度，多数城市工业生产增速在4%以上，广州和佛山接近零增长；过半城市固定资产投资进入负增长，惠州降幅超过18个百分点；民间投资

和外商投资均大幅下滑，但肇庆外商投资连续24个月正增长；社消增速持续回落，广深增速均不超过2%；进、出口总体高增长，深圳增速超过20%，贡献近五成。香港方面，旅游平稳运行，约恢复至2019年同期60%，楼市“撤辣”效应递减，商品贸易修复。澳门方面，旅游业恢复至2019年同期79%，博彩业保持20%左右的高增长，横琴封关效果初显。

展望2024年三季度湾区经济形势，本文认为：（1）专项债集中发行将为投资托底，工业技改仍值得关注；（2）暑期效应或带动旅游消费增长，增加就业和稳定收入预期是促消费关键；（3）全球降息预期增加将推动外需走强，可聚焦优势产品出口和国际贸易港群建设。

北大汇丰智库经济组、前海中英研究院（撰稿人：海闻、岑维、王若林）成稿时间：2024年07月25日|总第103期|2024-2025学年第±期

联系人：程云（0755-26032270，chengyun@phbs.pku.edu.cn）

一、2024年二季度湾区经济形势分析

珠三角九市：生产平稳运行，投资和消费放缓，出口保持韧性

多数城市工业生产增速在4%以上，广州和佛山接近零增长

2024年4月、5月，珠三角九市工业增加值累计增速虽较一季度前两月有所回调，但相比去年各月仍处于高位，工业生产平稳运行。分城市看（图1），1-5月，深圳、东莞、惠州、珠海的工业增加值累计增速分别达到12.3%、11.5%、10.3%、11.1%，远远超过全省（6.5%）和全国平均水平（6.2%）；中山、江门、肇庆的工业增加值累计增速分别为7.4%、6.1%、4.7%，相比较2023年各月均呈现稳步增长的态势。但广州和佛山的工业生产形势尚不明确，广州工业增加值累计增速仅有0.7%，2023年的负增长局面有可能重演；佛山年初公布1.2%的增长后便再无数据发布。

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广州中山

图1工业增加值累计同比

数据来源：wind，北大汇丰智库

深圳 佛山 东莞 惠州

珠海 江门 肇庆

深圳、东莞、惠州、珠海工业生产的高速增长主要与消费电子行业的持续火热有关。AI赋能手机/PC端产品创新，催生新的需求，下游电子产品需求增加提升上游电子元器件景气度，自去年四季度开始的电子行业复苏趋势在今年二季度持续巩固，预计2024年全年将保持强劲增长。受次拉动，深圳规模以上计算机、通信

和其他电子设备制造业增加值增长18.4%，电子元件产品产量分别增长32.4%。东莞电子信息制造业增加值增长21.7%，智能手表、路由器、集成电路、5G智能手机等产品产量分别增长185.2%、115.7%、65.0%、42.6%。惠州电子行业增加值增长13.3%，智能手机、液晶显示屏等产品产量分别增加75.8%、51.1%。珠海集成电路、智能家电行业增加值分别增长26.1%、20.7%。

汽车制造业、纺织服装业、专用设备制造业生产低迷（-3.5%、-14.2%、-7.9%，广东数据），拖累了广州、佛山的工业生产增长。广州1-5月的汽车产量同比下降

19.9%，龙头企业广汽集团5月汽车产量为139,994辆,同比下降37.62%。佛山的两大万亿级产业集群泛家居产业和装备制造受房地产的拖累明显，金属制品业、陶瓷压机等专用设备制造业、橡胶和塑料制品业等行业增加值都有不同程度下降。龙头企业科达制造今年一季度归母净利润同比下降22.6%。

过半城市