证券行业2024年二季度市场表现分析.docx

证券行业2024年二季度市场表现分析

金融结构评级部刘兴堂魏昊

摘要：2024年二季度，股票市场震荡下行，两融余额同比仍有所下降。受市场景气度影响，一级市场发行放缓，股权融资规模下降明显，首发审

核通过率亦小幅下滑但仍在较高水平。2024年二季度，利率债及信用债收益率均持续下行；信用债利差小幅收窄；二级市场波动加大，交投活跃；债券发行规模较去年同期小幅增长。

从债券发行情况看，2024年二季度，证券行业发债主体信用等级集中于AAA级，行业内主体信用质量较高。从发行利差来看，相较于公开发行产品，私募产品发行利差相对较大。

级别调整方面，2024年二季度，共有1家证券公司主体信用等级发生上调，为民生证券，主体信用等级由AA+调整至AAA。

一、行业季度运行数据与点评

2024年二季度，股票市场震荡下行，两融余额同比仍有所下降。受市场景气度影响，一级市场发行放缓，股权融资规模下降明显，首发审核通过率亦小幅下滑但仍在较高水平。

2024年二季度，市场总体情绪偏弱，主要指数震荡下行，上证综指下跌2.43%、深证成指下跌5.87%、沪深300指数下跌2.14%。从两融余额来看，市场融资融券月平均余额为15,064.86亿元，较去年同比减少965.54

亿元。同期，新增股票质押市值规模为2,525.12亿元，其中，证券公司业务开展规模为734.26亿元，占比为29.08%，较去年同期有所下降。证券公司首发、增发以及可转债和可交债承销金额分别为88.74亿元、311.10

亿元和223.22亿元，金额合计为623.07亿元，较去年同比减少79.72%，同比下降明显。从股票首发通过率看，2024年二季度，共6家企业上发审会，其中5家过会，通过率为83.33%，上会家数较去年同期减少97家，

通过率较去年同期下降4.05个百分点。

从上市公司估值情况来看，截至2024年6月末，除上证A股及北交所外，各交易所板块股票市盈率较去年同期均有不同程度下降，其中，科

创板及创业板调整最为明显。

图表1.A股市场主要板块市盈率及上市公司情况

板块名称

平均市盈率

股票家数

亏损家数

2024年

2023年

2024年

2023年

6月末

6月末

6月末

6月末

上海A股

12.01

11.62

1,694

1,679

521

深圳A股

20.10

24.09

2,847

2,798

745

深市主板

17.43

20.07

1,505

1,523

383

创业板

27.92

36.76

1,348

1,282

362

科创板

32.73

39.95

573

542

198

北交所

19.00

16.18

249

204

42

资料来源：中证指数

注：亏损家数统计数据基期为2024年3月末。

2024年二季度，利率债及信用债收益率均持续下行；信用债利差小幅收窄；二级市场波动加大，交投活跃；债券发行规模较去年同期小幅增长。

2024年二季度，经济修复进度较为缓慢，地方政府化债持续进行，在此背景下，利率债和信用债收益率持续下行，信用债利差持续小幅收窄。截至2024年6月末，国债1年、5年和10年期收益率分别收于1.53%、

1.97%和2.20%，相比2024年3月末收益率分别变动-19.19BP、-24.61BP、

-7.93BP；国开债1年、5年和10年期收益率分别收于1.67%、2.01%和2.29%，相比2024年3月末收益率分别变动-15.30BP、-24.94BP、-10.65BP；交易所公司债曲线AAA/AA+/AA/AA-品种1年期、3年期、5年期分别收于2.04%/2.11%/2.17%/2.93%、2.16%/2.23%/2.26%/3.50%、2.26%/2.35%/2.42%/3.81%，相比2024年3月末分别变动-30.84BP/-33.58BP/

-32.77BP/-133.51BP、-36.46BP/-38.43BP/-49.09BP/-117.10BP、-38.54BP/-42.33BP/-53.52BP/-126.07BP。

从债券交易情况来看，2024年二季度，债券市场交投活跃，银行间和交易所债券合计成交110.94万亿元，总成交量较去年同期上升26.85%。分类别看，国债、金融债、同业存单和地方政府债券成交量居前，2024年二季度，上述券种分别成交33.14万亿元、37.54万亿元