有色行业二季报总结：上游资源股业绩显著提升.docx

内容目录

一、有色综述：版块表现分化，二季度贵金属及工业金属贡献增长 4

二、工业金属：降息预期与基本面共振，企业盈利显著改善 4

铜：铜价上行，上游企业营收利润均显著增长 4

铝：吨铝利润维持高位带动业绩大幅改善 6

铅锌：价格上行，业绩整体企稳运行 8

三、贵金属：金价加速上涨，推动业绩大幅提升 9

四、稀土磁材：底部愈发明确，关注板块整体向上机会 11

五、小金属：多品种涨幅较大，关注高弹性细分龙头 13

六、锂：价格持续走低，整体承压 14

七、新材料：盈利稳中有增，关注细分赛道 15

八、风险提示 16

图表目录

图表1：2Q24有色金属板块跌幅5.37? 4

图表2：2Q24贵金属及工业金属涨幅领先 4

图表3：2Q24铜矿及冶炼营收环比+23.08?（亿元） 5

图表4：2Q24铜矿及冶炼归母净利环比+34.98?（亿元） 5

图表5：2Q24铜加工营收环比+19.24?（亿元） 5

图表6：2Q24铜加工归母净利环比+2.09?（亿元） 5

图表7：2Q24铜价上涨 6

图表8：23年底以来铜TC大幅下滑，目前仍在低位 6

图表9：2Q24以来铜杆加工费波动较大 6

图表10：2Q24铜板块企业归母净利有所分化（亿元） 6

图表11：2Q24电解铝行业营收1114.5亿元 6

图表12：2Q24电解铝行业归母净利107.19亿元 6

图表13：2Q24铝加工营收501.92亿元 7

图表14：2Q24铝加工归母净利23.19亿元 7

图表15：1Q24-2Q24铝价震荡 7

图表16：4Q23以来氧化铝价格上行 7

图表17：2Q24利润整体维持较高水平（元/吨） 8

图表18：2Q24电解铝企业归母净利润环比回升（亿元） 8

图表19：2Q24沪伦比值收窄 8

图表20：2Q24铝棒加工费回落 8

图表21：铝箔加工费处于低位 8

图表22：明泰铝业2Q24归母净利环比上升（亿元） 8

图表23：2Q24铅锌板块营收403.97亿元 9

图表24：2Q24铅锌归母净利14.32亿元 9

图表25：2Q24锌价底部回升 9

图表26：2Q24铅价回升 9

图表27：2Q24贵金属板块营收989.5亿元 10

图表28：2Q24贵金属板块归母净利40.95亿元 10

图表29：2Q24金价上涨 10

图表30：2Q24银价上涨 10

图表31：2Q24黄金企业营收增长（亿元） 11

图表32：2Q24黄金企业归母净利润增长（亿元） 11

图表33：24Q2稀土板块营收环比增16?（亿元） 11

图表34：24Q2磁材板块营收环增20?（亿元） 11

图表35：24Q2稀土板块归母利润环比扭亏（亿元） 12

图表36：24Q2磁材板块归母利润环比增10?（亿元） 12

图表37：24Q2稀土板块毛利率环比反弹 12

图表38：24Q2磁材板块毛利率环降 12

图表39：轻稀土价格走势 13

图表40：重稀土价格走势 13

图表41：24Q2小金属板块营收环比增长（亿元） 13

图表42：24Q2小金属板块归母净利润显著环增（亿元） 13

图表43：24Q2小金属板块毛利率环增 14

图表44：24Q2小金属板块净利率环增 14

图表45：24Q2锂板块营收环降（亿元） 14

图表46：24Q2锂板块归母净利润扭亏（亿元） 14

图表47：24Q2锂板块销售毛利率环比小幅回升 14

图表48：24Q2锂板块销售净利率转正 14

图表49：碳酸锂与氢氧化锂价格变化 15

图表50：锂精矿价格变化 15

图表51：24Q2新材料板块营收环增（亿元） 15

图表52：24Q2新材料板块归母利润环增（亿元） 15

图表53：24Q2新材料板块毛利率环比持平 16

图表54：24Q2新材料板块净利率环比增加 16

一、有色综述：版块表现分化，二季度贵金属及工业金属贡献增长

2Q24沪深300指数跌幅2.14，有色金属板块跌幅5.37，跌幅大于沪深300指数。2Q24有色金属板块下跌，主要受能源金属及金属新材料板块需求预期偏弱导致价格下跌较多的影响；而贵金属及工业金属板块2Q24受益于市场对美联储降息预期强化，价格上涨，并带动板块内企业业绩增长。

图表1：2Q24有色金属板块跌幅5.37?

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