食品饮料行业：白酒中报延续分化，饮料板块高景气.docx

目录

一、近期跟踪 6

劲仔食品（003000.SZ）：利润弹性释放，线下持续高增 6

舍得酒业（600702.SH）：二季度业绩下滑，看好舍得长期成长性 7

日辰股份（603755.SH）：餐饮渠道发展向好，控费下盈利能力提升核心观点 8

珍酒李渡（6979.HK）：次高端发力，李渡高增，珍酒势能向上 9

颐海国际（1579.HK）：非经损益影响利润，H1内收入稳健向好 11

香飘飘（603711.SH）：冲泡收入略承压，即饮继续减亏 13

山西汾酒（600809.SH）：二季度稳健增长，看好汾酒长期成长性 14

千味央厨（001215.SZ）：需求环境偏弱，公司Q2经营承压 15

洽洽食品（002557.SZ）：Q2淡季承压，瓜子成本继续下降 16

三全食品（002216.SZ）：餐饮渠道拓展向好，整体费用投放力度增加 17

海天味业（603288.SH）：Q2实现稳健增长，推出员工持股计划 19

五粮液（000858.SZ）：Q2业绩稳健，合同负债亮眼，龙头增长韧性凸显 20

洋河股份（002304.SZ）：调整节奏，规划分红 22

立高食品（300973.SZ）：奶油业务表现亮眼，静待盈利能力改善 23

农夫山泉（9633.HK）：瓶装水承压，茶饮料持续高增，长期价值凸显 25

老白干酒（600559.SH）：多价位稳健增长，费用优化利润率提升 26

二、成本指标变化：生鲜乳持平，大麦价格环比下跌 28

三、本周市场回顾 31

板块整体表现：大盘下跌，食品饮料板块表现强于大盘 31

按子行业划分：肉制品跌幅最小，预加工食品跌幅最大 31

按市值划分：50亿以下板块表现最优 32

沪股通、深股通标的持股变化 33

四、近期报告汇总 34

五、本周行业要闻和重要公司公告 42

行业要闻 42

重要公司公告 43

六、下周公司股东大会安排 45

图表目录

图表1：糖蜜现货价（元/吨） 28

图表2：大麦市场价（美元/吨） 28

图表3：生鲜乳价格（元/公斤） 29

图表4：白鲢鱼价格（元/公斤） 29

图表5：大豆市场价（元/吨） 29

图表6：白条鸡批发价（元/公斤） 29

图表7：猪肉价格（元/公斤） 29

图表8：白砂糖零售价（元/公斤） 29

图表9：铝合金价格（元/吨） 30

图表10：瓦楞纸出厂价（元/吨） 30

图表11：浮法平板玻璃市场价（元/吨） 30

图表12：棕榈油平均价（元/吨） 30

图表13：主要鸭副市场价格（元/公斤） 30

图表14：主要鸭副市场价格同比 30

图表15：以2013年1月1日为基期，食品饮料板块指数与上证综指走势对比(日变化) 31

图表16：申万各子行业一周涨跌幅排名 31

图表17：一周各子板块涨跌幅排名（%） 32

图表18：一周各子板块市场表现 32

图表19：市值划分板块一周涨跌幅% 33

图表20：按市值划分板块年初以来涨跌幅% 33

图表21：本周食品饮料沪深股通前十大活跃个股情况 33

图表22：下周安排 45

一、近期跟踪

劲仔食品（003000.SZ）：利润弹性释放，线下持续高增

核心观点

公司使用“大包装”“散装”推进多形态销售，线下渠道持续高增长，线上主动调整策略管控价盘。产品矩阵方面，公司聚焦鱼制品、禽类制品、豆制品三大品类，“深海小鱼、鹌鹑蛋、豆干肉干、魔芋、素肉”六大产品系列，第二成长曲线鹌鹑蛋持续快速放量。公司产品已经做好品类丰富、消费者口味接受度较高的打磨

和准备，叠加公司渠道开拓下经销商数量增加，大包装推进渠道升级，我们认为公司已经步入快速发展轨道，业绩逐步兑现未来1-2年营收将继续高增。

事件

公司发布2024年半年报

2024年上半年营收11.3亿元，同增22.17%，归母净利润1.43亿元，同比增长72.41%，扣非归母净利润

1.22亿元，同比增长70.31%；

单Q2公司营收5.9亿元，同增20.9%，归母净利润0.70亿元，同比增长58.74%，扣非归母净利润0.64亿

元，同比增长64.28%

简评

线下收入维持高增，第二成长曲线持续放量

分品类看，公司上半年鱼制品/豆制品/蔬菜制品/禽肉制品收入分别为7.03/1.11/0.38/2.58亿元，同比

+16.6%/+9.5%/+15.6%/+51.1%分渠道看，公司上半年线上/线下收入分别为1.99/9.31亿元，同比-3.28%/+29.45%。线上渠道因