水泥行业市场前景及投资研究报告:水泥筑底,积极变化.pdfVIP

水泥行业市场前景及投资研究报告:水泥筑底,积极变化.pdf

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证券研究报告

行业研究|行业专题研究|水泥

2024Q2水泥继续筑底,期待积极变化

2024年09月19日

glzqdatemark1

证券研究报告

|报告要点

我们使用17家水泥及水泥链条上市公司作为观察样本,2024Q2样本企业收入为824亿元,

yoy-22%;归母净利润为18.7亿元,yoy-77%。在行业协同明显加强的情况下,2024Q2主要水

泥企业经营压力边际缓解,收入同比降幅有所收窄,归母净利润延续同比大幅下降。大部分样

本水泥企业2024H1水泥吨毛利/净利均同比下降,单吨费用小幅增长。样本水泥企业2024H1

资本开支持续收缩,部分用于拓展新业务/新市场,中小企业主要用于产能置换以及技改优化。

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行业研究|行业专题研究

2024年09月19日

glzqdatemark2

水泥

2024Q2水泥继续筑底,期待积极变化

2024Q2错峰力度加大,水泥景气度边际改善

投资建议:强于大市(维持)2024H1水泥行业景气度同比下降较多,盈利持续承压。2024M5-6水泥价格环比有

上次建议:强于大市一定回升,行业盈利情况环比企稳小幅改善。在水泥全行业亏损面持续扩大的背

景下,行业协同环比明显加强,2024M5起各地陆续加大错峰力度以呵护水泥销售

相对大盘走势价格;同时,2024M6起实施的新国标预计将提高水泥生产成本,一定程度支撑涨

水泥沪深300价氛围。但另一方面,需求延续偏弱,水泥价格推涨难度相对较大,全国水泥行业

10%整体盈利改善幅度相对有限。

样本企业2024Q2收入降幅收窄,水泥吨净利同比大幅下降

-3%

我们使用17家水泥及水泥链条上市公司作为观察样本,2024Q2样本企业收入824

-17%亿元,yoy-22%;归母净利润19亿元,yoy-77%。2024Q2主要水泥企业经营压力边

际缓解,收入同比降幅较Q1有所收窄,归母净利润同比大幅下降。大部分样本水

-30%泥企业2024H1水泥吨毛利/吨净利均同比下降,7家样本水泥企业吨净利均值为

2023/92024/12024/52024/9

10元,yoy-21元,吨净利TOP3分别为海螺水泥/塔牌集团/宁夏建材。2024H1

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