见微知著系列之四：“抢出口”，历史复盘与前景展望.docx

目录

抢出口的历史复盘 3

美对中关税加征历程 3

抢出口是否存在 4

抢出口的节奏与程度 6

抢出口的行业差异 8

从关税清单到工业行业的映射 8

对关键行业的抢出口分析 9

本轮抢出口展望 10

当前出现抢出口了吗 10

关税措施与抢出口节奏展望 11

风险提示 11

“抢出口”效应一般被认为是在可预测的贸易壁垒提升前，为节约贸易成本，贸易额出现阶段性快速提升的现象。本文针对2017-2019年美国与中国贸易冲突期间中国对美出口情况进行复盘，以得出抢出口的经验规律，进而对当前及下一阶段的出口作出分析和展望。

抢出口的历史复盘

美对中关税加征历程

特朗普任期内对中国提出4张加征关税清单，9成出口产品曾面临关税威胁，6成产品关税加征落地。自2017年8月301调查开始至2020年1月中

美一阶段贸易协议签署，特朗普在其任期内对中国列出4张关税清单共计

10596类产品，占2018年美自中进口额的88.3%。复盘来看，关税清单中除list4B并未实际落地外，list1、list2、list3和list4A均在2018-2019年内落地生效，涉及产品2018年占中国当年对美出口总额59.8%。

复盘2017-2019年美国对中国进行贸易调查和加征关税历程，我们发现两个特征事实：

关税加征通常经历：贸易调查/口头威胁→官方书面声明→正式落地。官方书面声明至正式落地时间较短，贸易调查或口头威胁距离正式落地时间跨度则较长（最长有一年）；

关税加征的优先级排序是：电子、电力设备、机械设备等高技术产品，化工、橡胶等中间品与地产后周期类消费品，最后是纺织服装等劳动密集型产品。List1、List2基本仅涉及高技术产品或资本品，List3中化工等中间品占比提升、出现纺服等劳动密集型产品但占比较小，List4A纺

服占比提升。

图1：2017-2019年美国对中国加征关税历程

数据来源：USTR，

图2：2017-2019年美国对中国加征关税情况

现行加征税

生效时间

美官方宣称金2018实际进2018年各项2023年进口2023年各项

率

额（亿美元） 口金额 占比 金额 占比

list1

25?

2018-07-06

340 297 6? 245 6?

list2

25?

2018-08-23

160 129 2? 74 2?

list3

25?

2019-05-10

2,000 1,795 33? 895 21?

list4A

7.5?

2020-02-14

1,120 1,051 20? 796 19?

list4B

未实施

--

1,600 1,487 28? 1,056 25?

其他

未实施

--

-- 626 12? 1,201 28?

总和

--

--

5,220 5,385 100? 4,269 100?

数据来源：USTR，USITC，

图3：美对中加征关税清单金额及涉及重点产品品类

数据来源：海关总署，USITC，；

抢出口是否存在

我们认为，自美国提出关税威胁后到正式落地生效前的过程可以被认为是每个清单产品抢出口的窗口期，具体来看：

List1：2017年8月-2018年7月。虽然美国在2018年3月才发布官方关税声明，但由于List1中基本仅涉及中国出口的主要高技术产品品类

（计算机电子、通用和专用设备、电力设备、仪器仪表等），故2018年

7月的301调查可以被认为是关税威胁的起点，2018年7月关税落地。

List2：2017年8月-2018年8月。List2以高技术产品尤其是计算机电子设备为主，较List1增加部分钢铁、建材产品，故2018年7月开始301调查可以被认为是明确关税威胁的起点，2018年8月关税落地。

List3：2018年9月-2019年5月。2018年9月17日提出将于2018年

9月24日开始对List3的中国商品加征10%的关税，到年底将提高到

25%。2018年12月又提出推迟原定对List3商品的关税，指出如果双方在2019年3月1日前无法就中国在强制技术转让、知识产权保护、非关税壁垒等结构性改革达成一致协议，则将加征关税税率提高。2019年5月关税提升正式落地。

List4A、4B：2018年9月-2019年8月。2018年9月17日提出对List3加征关税时，声明如果中国进行报复，将对价值2670亿美元(List4A、List4B)的额外进口商品征收关税。可以被视为明确