交通运输行业2024年中报业绩综述：消费韧性修复，出口景气上行.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u航空机场：淡季承压，业绩缓慢修复 5

行业回顾：出行热度延续，票价高位回落 5

2024H1业绩：量增带动增收，成本端压制利润弹性 7

物流行业：快递业绩向好，跨境物流景气上行 10

行业回顾：快递件量高增，空运量价齐升 10

2024H1业绩：快递盈利改善，跨境营收增长 12

航运行业：油运利润承压，集运盈利突出 14

行业回顾：油运需求疲弱，集运出口增加 14

2024H1业绩：油运淡季承压，集运展现弹性 17

基础设施：客强货弱趋势持续，出口相关标的表现亮眼 18

公路：车流量同比走弱，业绩普遍下滑 18

铁路：整体呈现客强货弱，客运标的业绩较优 20

港口：出口需求向好，集装箱吞吐为主港区受益 22

投资建议：高股息标的为盾，景气上行板块为矛 25

航空机场：多方改善，期待业绩兑现 25

物流行业：看好快递盈利突破和跨境物流企业 25

航运行业：静待旺季需求/运价弹性 25

基础设施：关注低估值高股息赛道 25

风险提示 26

图表目录

图表1：2023年以来国内航油出厂价（元/吨） 5

图表2：上市航司2023H12024H1航油成本（亿元） 5

图表3：2024年以来美元兑人民币即期汇率（截至9月2日） 6

图表4：上市航司24H1汇兑损失及汇率敏感性（亿元） 6

图表5：2024年1-6月民航旅客量（万）及同比（右轴） 6

图表6：2024H1各航司旅客量同比国际旅客量同比 6

图表7：2019H/2023H1/2024H1行业供给及产能利用情况 7

图表8：2024H1上市航司机队净变动及客座率变动 7

图表9：2024H12023H1上市航司单位客公里收入（元）及yoy 7

图表10：2024H1上市航司营收归母净利润 8

图表11：2024Q2上市航司营收归母净利润 8

图表12：2024H1上市机场营收归母净利润 9

图表13：2023-2024H1国内货物周转量（万亿吨公里） 10

图表14：2023-2024H1国内货运总量（亿吨） 10

图表15：2023-2024H1中国社会物流总额（万亿） 10

图表16：2023-2024年8月中国物流业景气指数PMI 10

图表17：2015-2024H1社零及实物网零同比增速 11

图表18：2010-2024H1快递业务量及增速 11

图表19：2019-2024年6月快递单票价格同比变动情况 11

图表20：2023-2024H1浦东机场国际货邮吞吐量（万吨） 12

图表21：2023-2024H1香港机场国际货邮吞吐量（万吨） 12

图表22：2018-2024年上半年波罗的海空运价格指数 12

图表23：2024H1Q2物流行业（申万二级）重点公司业绩情况 13

图表24：快递板块重点公司2024H1业绩情况 13

图表25：快递板块重点公司2024Q2业绩情况 14

图表26：截至2024年9月2日快递板块行情走势 14

图表27：截至2024年9月2日快递重点个股涨跌幅 14

图表28：2018-2024年上半年BDTIBDICCFI 15

图表29：2023-2024年上半年中国原油月度进口量（万吨） 15

图表30：2023-2024年上半年中国铁矿石月度进口量（万吨） 15

图表31：2023-2024年上半年中国外贸出口总额（亿美元） 16

图表32：2023-2024年5月中国外贸集装箱吞吐量（万TEU） 16

图表33：2000-2024年8月VLCC订单/船队比率vsVLCC船队平均船龄 16

图表34：2016-2026全球集运运力交付情况（百万TEU） 17

图表35：2016-2026全球集运运力拆解情况（百万TEU） 17

图表36：2024H1上市航运企业营业收入归母净利润（亿元） 17

图表37：2024Q2上市航运企业营业收入归母净利润（亿元） 18

图表38：2023年及2024年1-5月高速公路车流量情况 18

图表39：2023-2024年1-5月高速公路车流量同比情况 19

图表40：2023-2024年1-8月整车货运流量指数 19

图表41：2024年以来高速公路板块超额收益情况 19

图表42：高速公路板块重点覆盖公司2024H1业