财务管理的价值观念课件.pptVIP

【例2—13】某公司於第一年年初借款20000元,每年年末還本付息額均為4000元,連續9年還清。問借款利率為多少?根據題意,已知P=20000,A=4000,n=9,則:(P/A,i,9)=P/A=20000/4000=5查n=9的1元年金現值係數表。在n=9一行上無法找到恰好為α(α=5)的係數值,於是在該行上找大於和小於5的臨界係數值,分別為:α1=5.32825,α2=4.94645,同時讀出臨界利率為i1=12%,i2=14%。則:2.期間的推算現以普通年金為例,說明在P、A和i已知的情況下,推算期間(n)的基本步驟。(1)計算出P/A的值,設其為α。(2)查1元年金現值係數表。沿著已知i所在的列縱向查找,若能找到恰好等於α的係數值,則該值所在行的n值即為所求的期間值。(3)若找不到恰好為α的係數值,則在該列查找最為接近值的上下臨界係數α1、α2以及對應的臨界期間n1、n2,然後應用內插法求n,公式為:【例2—14】某企業擬購買一臺柴油機,更新目前的汽油機。柴油機價格較汽車機高出2000元,但每年可節約燃料費用500元。若利率為10%,問柴油機應至少使用多少年對企業而言才有利?依題意,已知P=2000,A=500,i=10%,則:(P/A,10%,n)=P/A=2000/500=4查1元年金現值係數表。在i=10%的列上縱向查找,無法找到恰好的α(α=4)係數值,於是查找大於4和小於4的臨界係數值:α1=4.35534,α2=3.79084,對應的臨界期間為n1=6,n2=5。則:3.名義利率與實際利率的換算複利的計算期間不一定是1年,有可能是季度、月份或日。比如某些債券半年計息一次;有的抵押貸款每月計息一次;銀行之間拆借資金均每天計息一次。當每年複利次數超過一次時,這樣的年利率叫做名義利率,而每年只複利一次的利率才是實際利率。對於1年內多次複利的情況,可採取兩種方法計算貨幣的時間價值。第一種方法是按如下公式將名義利率調整為實際利率,然後按實際利率計算時間價值。i=(1+r/m)m-1式中:i為實際利率;r為名義利率;m為每年複利次數。【例2—15】某企業於年初存入10萬元,在年利率為10%、半年複利一次的情況下,到第10年末,該企業能得到多少本利和?依題意,P=10,r=10%,m=2,n=10,則:i=(1+r/m)m-1=(1+10%/2)2-1=10.25%F=P×(1+i)n=10×(1+10.25%)10=26.53(萬元)因此,企業於第10年末可得本利和26.53萬元。這種方法的缺點是調整後的實際利率往往帶有小數點,不利於查表。第二種方法是不計算實際利率,而是相應調整有關指標,即將利率變為r/m,期數相應變為m×n。【例2—16】利用例2—15中的有關數據,用第二種方法計算本利和。F=P×(1+r/m)m×n=10×(1+10%/2)2×10=10×(F/P,5%,20)=26.53(萬元)第三節風險與報酬一、風險與報酬(一)風險概述1.風險的含義風險大致有兩層含義:一種含義強調風險表現為收益的不確定性;另一種含義則強調風險表現為成本或代價的不確定性。2.風險的分類(1)從風險的性質角度,可分為市場風險和特有風險。(2)從風險的財務成因角度,可分為財務風險和經營風險。(二)資產報酬資產報酬是指資產的價值在一定時期內的增值。有以下兩種表述資產報酬的方式:第一種方式是以金額表示,稱為資產的報酬額,通常以資產價值在一定期限內的增值量來表示。第二種方式是以百分比表示,稱為資產的收益率或報酬率,是資產增值量與期初資產價值(價格)的比值。財務管理的價值觀念第一節貨幣時間價值的概念一、貨幣時間價值的概念貨幣價值的影響因素主要包括時間、風險報酬和通貨膨脹三個方面。這三個方面在資金運動過程中相互影響、相互作用，使得貨幣在生產流通中產生了價值變化。貨幣時間價值，是指一定量的資金在不同時點上的價值量的差額。從量的規定性來看，貨幣的時間價值是沒有風險和沒有通貨膨脹下的社會平均資金利潤率，在計量貨幣時間價值時，風險報酬和通貨膨脹因素不應該包括在內。二、貨幣時間價值的表現形式貨幣的時間價值是資金在周轉使用中產生的，是資金所有者讓渡資金使用權而參與社會財富分配的一種形式。第二節