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文化产业概论-第十章

（一）文化金融的操作类型股权融资的私募发售天使投资指投资

人出资资助具有专门技术或独特创意而缺少自有资金的创业家进行创

业，承担高风险和

享受高收益的一种投资形式。风险投资是一种创业投资，是指由

专业投资人或投资机构投入到发展迅速、潜力巨大、竞争力强的新兴

领域的一种

权益资本，以高科技、知识型和创意型的企业为投资对象。私募

股权投资是指通过私募形式对私有企业即非上市企业进行的权益性投

资，在交易

实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或者

管理层回购等方式，出售持股获利。（一）文化金融的操作类型2.债

权融

资一种形成债务的融资方式，包括：银行贷款企业债券可转换债

券过桥贷款融资租赁（一）文化金融的操作类型银行贷款：文

化企业通过银行贷款市场进行资本运作以获取发展资金的一种融

资形式。一般分为信用贷款和抵押贷款。信用贷款是指银行以借款人

的信誉发放的

贷款，借款人不需要提供担保。抵押贷款是指以一定的抵押品作

为物品保证向银行取得的贷款，如不能按期归还贷款，银行有权处理

抵押品。抵押

品一般包括有价证券、国债券、各种股票、房地产，以及货物的

提单、栈单或其他各种证明物品所有权的单据。企业债券：指债权融

资者为了吸收

社会限制资本，通常发行率要比同期银行存款利率高的一种融资

形式。可转换债券：发行人依照法定程序发行，在一定时间内依据约

定的条件可以

转换成股份的公司债券。过桥贷款：在公司收购的过程中，未完

全筹集到资金时，先由投资银行向其提供过渡性贷款，以使收购活动

能够顺利进行

的一种融资形式。对于投资银行来说，提供过桥贷款也存在一定

的风险。融资租赁：也称金融租赁，是公司、企业（承租人）需要更

新或添置设备

时，不通过自行购买而是以付租形式向租赁公司（出租人）借用

设备的一种交易方式。通常由出租公司按照企业选定的设备进行购买

或租赁，再出租

给企业，是一种常用形式。（一）文化金融的操作类型债权融资

方式发行人除了上述几种方式以外，债权融资还有以下方式：BOT

（buildoperatetransfer）项目融资ROT

（renovateoperatetransfer）项目融资P

OT（purchaseoperatetransfer）项目融资BOOST

（buildownoperatesubsidy

transfer）项目融资BLT（buildleasetransfer）项目融资

文化企业需要根据自身发展的不同阶段、资

源禀赋和经营管理水平，采取不同的融资方式。（一）文化金融

的操作类型3.企业并购企业并购是指企业之间的兼并与收购，把文

化企业作为一种整体资产进行交易，通过购买被收购企业的股票

或资产，以股票交换股票或资产以获得控股权等方式来进行。文化企

业的并购方式

横向兼并（horizontalmerger）就是文化产业的同类行业兼并同

类行业，使资本在文化领域集中，实现生产和资本的集中，通

过规模经济降低成本，扩大市场份额。纵向兼并

（conglomeratemerger），就是一个公司对与自己生产的产品不同

性质和种

类的公司进行的并购行为，实现经营的多元化，从而分散经营风

险，创造企业收益。混合兼并（一）文化金融的操作类型3.企业并

购文化企业的并购模式出资买断（又称购买式兼并）出资控股资

产换股（又称吸收股份，如优酷和土豆的并购）承担债务协议合并借

壳上市或买壳上市托管经营杠杆兼并（又称融资式兼并）。（一）

文化金融的操作类型3.企业并购文化企业的并购风险并购

前、并购中和并购后的风险社会风险、政治风险、经济风险等系

统性风险经营风险、商业风险、财务风险等非系统性风险（一）文化

金

融的操作类型3.企业并购文化企业并购后对目标企业的整合第一，

战略整合。第二，业务整合。第三，人事整合。第四，文化整合。

（二）文化金融的应用模式