- 1、本文档共6页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
注册制下对中国新股发行体制变迁历程的回顾--第1页
注册制下对中国新股发行体制变迁历程的回顾
注册制下对中国新股发行体制变迁历程的回顾
一、引言
中国资本市场的改革与发展是中国改革开放进程中的重要
组成部分,也是促进资本市场良性发展、提高经济水平的关键
环节。随着经济的发展,中国的股票市场逐渐从计划经济体制
走向市场经济体制,股票发行制度在不同阶段经历了多次重大
改革。本文将回顾中国新股发行制度的变迁历程,着重分析了
注册制对中国新股发行体制的影响与变革。
二、计划经济时期的发行体制
在计划经济时期,中国的股票市场处于萌芽阶段。按照计
划经济体制,股票发行完全由政府控制和安排,无论新股发行
的数量还是发行价格,都是由政府来决定。这种发行体制导致
股票市场发展缓慢,没有形成真正的市场化机制,股权配置是
由政府主导的,投资者的选择余地非常有限。
三、新股发行制度的改革和发展
1.发行制度的分层改革
为了逐步引入市场化机制和增加投资者的选择,中国股票
市场在20世纪80年代末开始进行发行制度的改革。首先,于
1993年引入了以国家批文为核准依据的新股发行机制,取消
了政府对新股发行的直接控制。然而,这种发行机制仍然存在
着政府干预过多、发行过程不透明等问题。
随后,2001年,中国证监会提出了“实行一般公司可选
择境内/境外两种发行原则”,即改革成为一般公司自行选择
在境内或者境外上市。这一改革进一步完善了新股发行的制度,
丰富了新股的投资渠道。
注册制下对中国新股发行体制变迁历程的回顾--第1页
注册制下对中国新股发行体制变迁历程的回顾--第2页
2005年,中国证监会实行了分层发行的制度改革,根据
公司的规模、盈利能力等要素,将新股发行分为创业板、主板
和中小板三个层级,以满足不同类型企业的融资需求。这一改
革促进了新股市场的发展和成熟,为中国资本市场的进一步发
展奠定了基础。
2.引入注册制
2013年,中国证监会提出了实行注册制的改革方案。注
册制是一种市场化的新股发行机制,其核心思想是取消核准制,
改为以信息披露为基础,投资者根据信息自主决策。注册制的
引入是中国资本市场发展的重要里程碑,旨在进一步提升市场
效率,促进投资者的参与和保护。
注册制的实行涉及到一系列的制度创新和改革,包括信息
披露制度、发行定价机制等。为了确保投资者能够获得真实、
准确的信息,中国证监会对信息披露的规范进行了升级,并建
立了完善的信息披露系统。同时,新的发行定价机制也得到了
优化,以更加合理、公正地确定发行价格。
四、注册制下的新股发行体制变革与影响
注册制的实施对中国新股发行体制造成了革命性的变革和
积极的影响。
首先,注册制增加了市场的公开透明性,使投资者有更多
自主决策的空间。相比之前的批文核准制,注册制将发行核准
的权限由政府转变为投资者,投资者在充分了解信息的情况下,
可以根据自己的判断进行投资。
其次,注册制推动了中国股票市场的国际化发展。随着注
册制的推行,境内新股发行和境外上市的制度逐渐接轨,为更
多的外资进入中国市场提供了便利。同时,中国公司逐渐有机
会通过境外发行股票,扩大对外融资的渠道。
注册制下对中国新股发行体制变迁历程的回顾--第2页
注册制下对中国新股发行体制变迁历程的回顾--第3页
再次,注册制对于改善新股发行的定价机制起到了积极作
文档评论(0)