四周二十一研究.pdfVIP

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央砸出商品做多机会

【极视综合报决定,自2015年4月20日起下调各类存款

类金融机构百分点,并对农信社、村镇银行等额外降准

1个百分点,降准市场认为,未来货币宽松的方向不变。

降准利好地产、银类品种以及金融属性较强的有色金属短期也

有望得到提振,但反弹能否持续,还要看实体经济好转能否带动供需关系的逆转。

“目前,经济整体运行稳中偏弱,为适应经济结构调整和深化,使

经济增速由过去的高增速逐步向中等速度温和平稳过渡,避免经济急速失衡的风

险极为必要。作为国民经济重要支柱之一的房地产市场,目前弱势依旧明显,这

决定了的各类托底措施不可缺席。从调控两大主角之一的货币政策来看,

兄弟董事长认为,降准有利于遏制势头,有利于经济触底

回稳,预计年内还有若干次降准。平安认为,本次降准可以有效降低已经持

续紧缩达三个季度的金融条件,对于刺激总需求回升有直接的好处,债券收益率

曲线将明显增陡。“预计一系列稳增长政策会在二季度相继出台。”广发。

广发认为,政策将围绕增支、减收两条主线,分别以基建加码和结构性

减税(重点是营改增)为;货币政策方面,数量型工具与价格型工交替使用(相

比较而言,降准的空间大于降息)、总量政策和结构性政策配合使用将成为常态。

不过,宽松政策对于实体经济的影响具有一定的滞后效应。广发认为,

可能要到三季度才能陆续体现,但对市场的影响则存在两条路径:一是直接

(即通过侧漏影响市场);二是间接。市场影响方面,分析认为,银行和

地产都属于敏感型品种,信贷投放的规模,实际价格,也都是影响这两

个行业的因素,降准最直接利好这两大行业。

商品方面,房地产的回暖将提升建材类品种的需求,玻璃、螺纹钢、胶合板、

纤维板等品种有望迎来反弹。但是,由于实体经济依然疲弱,市场普遍预期反弹

难以持久。广发预测,未来区域性、行业性的稳增长政策可能在二季度呈井

喷式呈现,尤其是在东北三省和部分中西部省份,水利工程、中西部铁路建设等

大型基建项目、改造、以及“”的重要节点、重点行业。上述利

好若能兑现,提振下游需求,则建材类品种有望持续反弹。

此外,有色金属也有望得到提振。券商,有色金属价格主要受两方

面因素驱动,一个是实体经济的需求端,另一个则是对于流动性的预期。有色金

属很难趋势性走强,但降准会使有色板块,尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉

冲性机会增加,有色板块的波段投机频率会有所增加。

“油贱于水”长期不可维持震荡中枢提升只欠时间

【极视综合】自2015年三月原油价格探底(每桶40)以来,目前

已开始反弹,并稳定到每桶50以上,而英国北海布伦特原油已经涨到

每桶60。经过去年底到今年一季度近半年的盘整,原油价格黄金大底已经

形成,暴涨是否一触即发?

结合以前的经验,自9

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