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第三節長期負債籌資一、長期借款籌資3.長期借款的程式與保護性條款(2)長期借款的保護性條款①例行性保護條款a.要求公司定期向提供貸款的金融機構提交財務報表，以便債權人隨時掌握公司的財務狀況。b.不准在正常情況下出售較多的非產成品存貨，以保持企業正常生產經營能力。c.如期清償應繳納稅金和其他到期債務，以防被罰款而造成不必要的現金流失。d.不准以資產作其他承諾的擔保或抵押。e.不准貼現應收票據或出售應收賬款，以避免或有負債等第三節長期負債籌資一、長期借款籌資3.長期借款的程式與保護性條款(2)長期借款的保護性條款②一般性保護條款a.保持企業的資產流動性。要求企業需持有一定最低限度的貨幣資金及其他流動資產，以保持企業資產的流動性和償債能力，一般規定了企業必須保持的最低營運資金數額和最低流動比率數值。b.限制企業非經營性支出。如限制支付現金股利、購入股票和職工加薪的數額規模，以減少企業資金的過度外流。c.限制企業資本支出的規模。控制企業資產結構中的長期性資產的比例，以減少公司日後不得不變賣固定資產以償還貸款的可能性。d.限制公司再舉債規模。目的是以防止其他債權人取得對公司資產的優先索償權。e.限制公司的長期投資。如規定公司不准投資於短期內不能收回資金的專案，不能未經銀行等債權人同意而與其他公司合併等第三節長期負債籌資一、長期借款籌資3.長期借款的程式與保護性條款(2)長期借款的保護性條款③特殊性保護條款主要包括：要求公司的主要領導人購買人身保險；借款的用途不得改變；違約懲罰條款，等等第三節長期負債籌資一、長期借款籌資4.長期借款籌資評價（1）長期借款籌資的優點①籌資速度快②資本成本較低③借款彈性較大（2）長期借款籌資的缺點①財務風險較高②限制條款多③籌資數額有限第三節長期負債籌資二、長期債券籌資1.債券的概念與特徵債券是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。(1)流動性(2)收益性(3)安全性(4)返還性(5)風險性第三節長期負債籌資二、長期債券籌資2.債券的種類(1)按是否記名，分為記名債券和無記名債券(2)按是否能夠轉換成股權，分為可轉換債券與不可轉換債券(3)按有無特定財產擔保，分為擔保債券和信用債券第三節長期負債籌資二、長期債券籌資3.債券的發行(1)債券發行的條件根據《證券法》第16條規定，公開發行債券，應當符合下列條件：①股份有限公司的淨資產不低於人民幣3000萬元，有限責任公司的淨資產不低於人民幣6000萬元；②累計債券餘額不超過公司淨資產的40%；③最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；④籌集的資金投向符合國家產業政策；⑤債券的利率不超過國務院限定的利率水準；⑥國務院規定的其他條件。第三節長期負債籌資二、長期債券籌資3.債券的發行(1)債券發行的條件根據《證券法》規定，申請債券上市交易，應當符合下列條件：①債券的期限為1年以上；②債券實際發行額不少於人民幣五千萬元；③申請債券上市時仍符合法定的債券發行條件。第三節長期負債籌資二、長期債券籌資3.債券的發行(2)債券發行的程式①作出發行債券的決議②提出發行債券的申請③公告債券募集辦法④委託證券承銷機構發售債券⑤交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿第三節長期負債籌資二、長期債券籌資3.債券的發行(3)債券的發行方式①集團認購②招標發行③非招標發行(又稱協商議價發行)④私募發行第三節長期負債籌資二、長期債券籌資4.債券的償還(1)提前償還提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還。(2)分批償還如果一個公司在發行同一種債券的當時就為不同編號或不同發行對象的債券規定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券。(3)一次償還第三節長期負債籌資二、長期債券籌資5.債券發行價格的確定債券的發行價格有三種：等價發行（按債券的面值出售，又叫面值發行）、溢價發行（按高於債券面值的價格出售）、折價發行（以低於債券面值的價格出售）。其計算公式為：式中：n—債券期限t—付息期數第三節長期負債籌資【例8】某公司發行面額為1000元、票面利率10％、期限10年的債券，每年末付息一次。其發行價格可分下述三種情況來分析計算：第一種情況：市場利率為10%，與票面利率一致，為等價發行。債券發行價格可計算如下：第三節長期負債籌資【例8】某公司發行面額為1000元、