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思考题

长虹遭到APEX（美国经销商ApexDigitalInc）公司欠款4.675亿美元无法收回，

这对于一向形象健康、颇具美誉的长虹造成几乎致命的打击。2004年末，四川长虹(600839)

决定为这笔应收账款计提坏账准备最多约26亿元人民币，并发布2004年的预亏公告，

使得投资者纷纷动摇信心，选择用脚投票。

请查找这件案例的详细资料，分析长虹公司巨额应收账款产生的制度缺陷，并提出

一套行之有效的制度设计方案。

长虹公司坏账案例分析

一、企业基本情况

长虹创始于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工

程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。从军工立业、彩电兴业，到信息电

子的多元拓展，产业拓展至黑电、白电、IT/通讯、服务、零部件、军工等多种门类，已

成为集军工、消费电子、核心器件研发与制造为一体的综合型跨国企业集团，并正向具

有全球竞争力的信息家电内容与服务提供商挺进。

公司前身国营长虹机械厂，1988年6月进行股份制改组，始将原厂净资产折为国

家股12039.40万股，经同年10月至1990年3月三次公开发行及1992年12月向个人股

东配售，上市时总股份19818.25万股。

近年来，长虹以市场为导向，强化技术创新，夯实内部管理，积极培育集成电路设

计、软件设计、工业设计、工程技术、变频技术和可靠性技术等核心技术能力，构建消

费类电子技术创新平台，并大力实施智能化战略，推进产业结构调整，不断提升企业综

合竞争能力。

二、销售状况

2004年度长虹公司出口收入2,871,149,121.30元，占全部销售收入的24.88%。上年

度出口收入5,038,262,812.02元，占全部销售收入的35.65%。

2004年度长虹公司前五名客户销售收入的总额为890,400,067.82，占全部销售收入

的6.60%。

三、应收账款情况

2004年度应收账款年末余额及账龄

四川长虹(600839)2004年12月28日发布公告,公司拟对APEX公司应收账款计提

坏账准备,预计最大计提金额在3.1亿美元左右;对南方证券委托国债投资余额1.828亿元

全额计提减值准备,以及对存货、短期投资等事项计提减值准备等,公司预计2004年度将

会出现大的亏损。

截至12月25日,公司应收APEX账款余额46750万美元,根据对APEX公司现有资

产的估算,公司对APEX公司应收账款可能收回的资金在1.5亿美元以上,预计最大计提金

额有3.1亿美元左右。同时,为了最大限度地减少损失,公司正积极努力通过各种合法途径

对该笔应收账款进行清收。

同时,四川长虹则对委托南方证券进行的国债投资余额计提减值准备。公司对从南

方证券行政接管组以及媒体等其他方面获悉的信息进行综合分析认为,南方证券目前债

务十分巨大,已处于严重资不抵债状况,公司收回委托国债投资资金难度相当大。截至12

月25日,公司对南方证券委托国债投资金额为1.828亿元,董事会决定采用单项法全额计

提减值准备,并将按法律规定程序,尽可能地收回投资资金,最大限度地减少损失。

此外,董事会还决定,对存货、短期投资等事项进行计提,预计计提的相应减值准备金

额较为巨大。

四、产生坏账的原因

据国际金融报报道，四川长虹2003年年报、2004年半年报上早就赫然显示,APEX

公司拖欠长虹应收账款40余亿元。据接近四川长虹的有关人士分析,这可能是因为当年

长虹开拓海外市场的冒进及长虹方面的一再纵容所致。但是令人不解的是,当年四川长虹

与APEX公司打得火热的时候,APEX公司掌舵人季龙粉早已因拖欠国内数家电器公司的

货款信誉极差。

但是,四川长虹却始终不顾危险,长时间继续向其公司大量供货,而APEX公司总是以

产品质量或未及时到货为由,不付或少付货款。尽管四川长虹海外营销部发现这其中包含

了巨大的风险,向总部作过汇报,也曾下令不准发货,但季龙粉活动能力超强,每次总能说服