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基于国内证券法律体系研究及对策分析

论文关键词：证券法律体系证券法律体系内幕交易行政制裁法律

模式

论文摘要：中国证券法律存在许多法律和制度问题，因而是我们的证券市场的发展

衍生放多难题，导致了证券市场发展的委摩，因此有效的证券责任实现的前提和保证。我们

对比国外及中国香港先进成熟的证券法律体系，主要来自于英国的普通法和衡平法体系，证

券市场的运行机制比较健全，并处于法律的严密监管之下，相比之下，内地的证券法律体系

仍有待完善。

一证券法律责任概述。目前我国已经形成了由法律、法规和部门规章等构成的数量达三

百多种的规范证券市场的法律体系。因此，调整证券法律责任的证券法是广义上的。证券法

律责任是指证券市场行为主体对其违反证券法行为以及违约行为所应承担的某种不利的法律

后果。…证券法律责任是法律责任的一种，因此，它具备法律责任的一般特征，但证券法律

责任也有以下独特的特征。(一)证券法律责任主要是财产责任。无论对行为人进行行政罚

款，还是要求其承担民事赔偿责任，其责任必然以财产为主要内容。证券法律责任按照法律

性质可以划分为证券民事责任、证券行政责任和证券刑事责任。按照主体不同可以划分为证

券发行人的法律责任、证券公司的法律责任、证券交易服务机构的法律责任、证券监督管理

机构的法律责任、证券交易所于证券登记结算机构的法律责任以及其他主体的法律责任。

(二)证券法律责任常常具有职务责任和个人责任并存的特点。证券发行人、证券公司、会

计师事务所、律师事务所、资产评估机构、证券交易所以及证券监督管理机构的工作人员

在履行职务过程中违反法律规定导致承担法律责任时，其所在单位要承担有关赔偿等责任，

其负责人和直接责任人也要承担相应的法律后果。(三)证券法律责任是与有价证券相关的一

种具有综合性特点的法律责任，既具有公法责任的性质，也具有私法责任的性质。

二、中国证券法律体系存在的问题。第一，较高层次的法律法规较少，主要是规章和规

则。从现行证券法律法规体系的构成来看，全国人大常委会的证券立法虽然有3部，但因为

调整范围较窄，如《证券法》仅调整股票和债券；《投资基金法》仅调整公募基金。国务院

的行政法规也不多，证券市场急需的证券法配套法规如《证券违法行为处罚办法》、证券公

司管理条例、上市公司监管条例》等法规一直没有出台。现行体系中主要是证监会的部门规

章和证券交易所的规则。较高层次的法律法规较少，严重影响了证券法律法规的有效实施。

第二，实践中法律规则的作用较大，自律陛规则或合同规则的作用较弱。通常将证券监管体

制分为法定型和自律型两种，但不管哪一种监管体制，都离不开自律。我们将基于公权制定

的规则称为法律规则，基于私权、并通过合同对当事人产生约束力的规则称为自律性规则或

合同规则。在证券法律法规体系中，自律型规则是重要的组成部分。但是，在现行的证券法

律法规体系中，证券交易所和证券业协会制定的规则不仅数量相对较少，作用也没有充分发

挥。尤其是，法律规则和合同规则的适用范围没有明确的区分，导致合同规则基本上没有独

立发挥作用的空间。第三，部门规章在立法形式上不够规范，在内容上存在重叠、交叉甚至

冲突。根据2000年3月颁布的立法法的要求，部门规章的制定应当遵循一定的程序，并以

中国证监会令的形式发布实施。中国证监会的其他规范性文件不具有行政规章的法律效力。

但立法法》颁布以后，证监会以证监会令形式颁布的规章只有26件，大量的是其他规范性

文件，在立法形式上不够规范。而证监会颁布的数以百计的规范陛文件中，在内容上存在重

叠、交叉甚至冲突的现象，需要及时清理，进行废止或修改。第四，有些证券法律机制的构

造不够合理，甚至会造成实施上的障碍。法律本质上是政策的反映，许多法律问题的讨论其

实涉及政策问题，但法律机制本身也有一个是否合理的问题。如证券法》规定的股票审核制

度。股票发行审核委员会作为证监会内设的独立机构，它所行使的审核和证监会核准权之间

的关系，在法律上是不够明确的。第五，证券市场本身存在的严重不规范现象，影响了证券

法律法规的有效实施。如市场结构、股权结构和公司治理结构不够规范，导致法律法规无法

有效实施。如上市公司股权结构中，存在流通股和非流通股的区别，而(《证券法》关于上

市公司收购、信息披露、股票交易的规定，没有根据这种不规范的实际情况制定，这样，就

出现了法律法规在实际执行中的困惑和困难。第六，制度成本过高。健全、明确、透明的法

律法规体系固然是证券市场发展的客观要求，但是，