通用自动化2024年中报总结：业绩筑底，静待需求改善.pptx

核心要点;3;机床板块

看好国产化出海进程加速的机床行业;;;;;9;;;;;短期来看，国产机床出海受益于地缘政治因素拉动：

受地缘政治因素影响，2022年以来国产机床出海金额快速提升，俄语区出口成为主要贡献来源。

中长期来看，国产机床出海受益于综合竞争力提升和海外市场高利润驱动：

一方面，通过“04专项”扶持，国产机床的性能及性价比已具备同外资中高端产品竞争水平。另一方

面，海外市场竞争相对温和，高利润率系驱动国产机床出海的核心因素。;注塑机板块

国内集中度提升，千亿海外市场未来可期;;;;;;国内注塑机行业呈现“一超多强”格局已基本形成：

据华经产业研究院统计，2021年海天国际国内市场份额达44%，排名第一，远超其余龙头企业。伊之密市场份额达8%超过震雄集团，位列第二，未来有望缩小与海天的市场份额差距。震雄集团和泰瑞及其市场份额分别为6%，3%。;;;海外市场空间远大于国内市场空间：

国内市场空间：根据华经产业研究院统计，2022年国内注塑机市场空间超260亿元，2017-2022年CAGR为3.79%。

海外市场空间：根据华经产业研究院统计预测，2020年全球注塑机规模为994亿，2028年预计全球规模达到1414亿元，CAGR为4.5%，2022年国内市场规模占全球市场规模的25.3%。;内卷趋势下国内注塑机企业海外业务毛利率高于国内业务：

近年来海内外业务毛利率差距逐步扩大，2023年伊之密海外业务毛利率达41.5%，较国内业务毛利率高出11.2pct；泰瑞机器2022年海外业务毛利率达36.7%，高出国内业务毛利率17.2pct。

（PS.由于海天国际、震雄科技等港股未披露海外业务毛利率，此处我们选择A股伊之密和泰瑞机器

作为样本）;;工业自动化板块

新能源领域需求放缓，国产化率快速提升;;;;;;;;刀具板块

3C下游景气度高企，整硬刀具等新品逐步放量;;;;;;投资建议：

工业自动化推荐【埃斯顿】【绿的谐波】【国茂股份】【怡合达】，建议关注【埃夫特-U；】；刀具推荐【欧科亿】【华锐精密】【新锐股份】，建议关注【沃尔德】【鼎泰高科】；机床行业推荐【科德数控】【海天精工】【纽威数控】【国盛智科】【华中数控】【秦川机床】【豪迈科技】；注塑机行业???荐【海天国际】【【伊之密】，建议关注【泰瑞机器】。;1.行业景气度不及市场预期：