从降息举措看政策的诉求：促转型与稳增长.pptx

本次降息的理解;图1：货币政策传导机制变化;对于央行来说：面临的只是微观意义上的诉求

防缩表（本质为稳增长）+稳汇率+保息差（存贷息差）；

三者很难同步实现；

对于更高层而言：面临的是宏观意义上的诉求

转型（新旧动能切换）+稳增长

前者为长期政策趋势，后者为短期政策干预；;;

图4：企业营收无法带动居民收入;;?转型是长期趋势诉求：新旧动能不仅要转换，更需要平衡，类似于“钢丝绳上的平衡”；;图10：财政政策和货币政策力度指数;;债市怎么看？;供需缺口亦无法解释;谢谢！;美联储货币政策的不确定性：美国降息的幅度和时点等；

财政政策力度和经济修复节奏：财政工具投放的方式、释放节奏和对经济提振效果，以及地方债务问题风险化解；

海外地缘冲突尚未缓解：乌克兰危机走向、巴以冲突局势和对全球商品的影响。