北交所研究月报：营收增速改善，京津冀协同债发行.pptx

核心结论：营收增速改善，京津冀协同债发行请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2整体情况：（1）截至8/30，北交所共有251家上市公司，总市值0.3万亿元。（2）北交所上市企业中制造、消费、科技占比大，“专精特新”属性突出。一级市场：（1）8月，北交所IPO企业2家，共募集资金2.5亿元，相较7月有所上升；（2）9月，北交所有1家企业待上市；（3）8月新三板挂牌数量减少，成交额下降。二级市场：（1）8月所有宽基指数中北证50跌幅最大，新三板指数也收跌；（2）8月北证中仅通信上涨，晶赛科技等个股大幅上涨；（3）8月北证A股交易情绪出现回落，市盈率略有下降；（4）北证A股24Q2营收增速累计同比为-7.1%，较24Q1的-9.5%边际改善。要闻跟踪：（1）8月北交所启动上市/并购重组委员会委员增补工作，首单京津冀协同发展公司债券顺利发行，发布实施公开发行股票并上市三件审核业务指引；（2）8月多家公司发布股票业绩披露、回购股份等公告。风险提示：北交所流动性不足风险。

目录一级市场：8月北交所IPO数量回升二级市场：北证A股Q2营收增速改善要闻跟踪：京津冀协同发展债券发行1. 整体情况：北交所专精特新属性突出请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3

多层次资本市场体系发展历程4我国资本市场起步于20世纪90年代初，由单一板块逐步向多层次市场体系拓展，基本形成了错位发展、功能互补的市场格局。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：中证网，深交所，上交所，中国政府网，中国证监会，新华社，海通证券研究所十六届三中全会首次提出“建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构”2003年证监会、深交所创业板开市，主要支持创新型、成长型企业发展2009年证监会、深交所深交所设立中小企业板，开辟了中小企业、民企进入资本市场新渠道2004年国务院全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）成立并扩容，主要服务创新型、创业型、成长型中小企业2013年证监会、上交所宣布上交所将设立科创板并试点注册制，注册制改革拉开序幕2018年证监会、上交所科创板开市，丰富了多层次资本市场体系2019年中央全面深化改革委员会第十三次会议创业板改革并试点注册制平稳落地2020年证监会、深交所、国务院深交所主板和中小企业板正式合并；宣布深化新三板改革，北交所成立并实施注册制，主要服务创新型中小企业2021年证监会全面实行股票发行注册制改革，首批主板注册制新股上市交易2023年

我国多层次的资本市场体系我国的资本市场可以大致分为主板、创业板+科创板、新三板、区域性股权交易市场四个层次，各板块的具体定位并不相同。主板创业板+科创板新三板区域性股权交易市场大型蓝筹公司+中型稳定发展公司科技成长型公司创新、创业、成长型中小微公司其他中小微公司资料来源：海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明5

北交所与新三板之间的关系上交所深交所北交所创新层基础层小新三板非上市公众公司资料来源：海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明6大新三板股转公司主板｜科创板主板｜创业板原精选层广义的新三板（大新三板）包括基础层、创新层、精选层三个层级的递进市场结构，2021年9月3日起，精选层正式改名为北交所。三大交易所 上市公众公司

不同板块的上市条件有差异7各板块上市条件与板块定位密切相关。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：北交所，证监会江西监管局，海通证券研究所主板创业板科创板北交所市值要求标准二：预计市值不低于50亿元。标准一：预计市值不低于10亿元。标准一：预计市值不低于人民币10亿元。标准一：预计市值不低于2亿元。标准三：预计市值不低于80亿元。标准二：预计市值不低于50亿元。标准二：预计市值不低于人民币15亿元。标准二：预计市值不低于4亿元。标准三：预计市值不低于人民币20亿元。标准三：预计市值不低于8亿元。标准四：预计市值不低于人民币30亿元。标准四：预计市值不低于15亿元。标准五：预计市值不低于人民币40亿元。盈利要求标准一：最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于1.5亿元最近一年净利润不低于6000万元。标准一：最近一年净利润为正且营， 1亿元。业收入不低于标准一：最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元；或者最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。标准一：最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。标准二：最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于6亿元。标准二：最近一年营业收入不低于3亿元。标准二：最近一年营业收入不低于人民币2亿元。标准