2023年新洋丰分析报告：周期底部稳健修复，磷矿等资本开支注入非线性成长动能.pdf

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周期底部稳健修复，磷矿等资本开支注入非线性成长动能

——新洋丰

❑公司是国内磷复肥龙头，磷酸一铵产能全国第一，拥有磷矿-磷复肥-新材料/磷石

膏一体化产业链以及全地域、全品类、全生命周期的产品+服务实力等优势，集

团注入磷矿战略性储备资产、精细化工资本开支兑现业绩有望带来中长期成长

性，属于周期+成长优质标的。

❑23H1周期底部业绩稳健，业绩修复叠加市占率提升有望量利齐升。

2022H2-2023H1：磷复肥行业进入价格下行期，导致下游经销商备货谨慎，渠道

库存持续偏低。根据Wind数据，2022H2-2023H1公