因子选股系列之四：基于历史相似走势的因子选股研究.docxVIP

目录

TOC\o1-2\h\z\u引言 1

因子构建 1

历史走势相似性刻画 1

相似反转因子与传统反转因子 2

相似低波因子与传统低波因子 3

因子有效性检验 4

因子回溯测试框架 4

相似反转与传统反转因子回溯测试 4

相似低波与传统低波因子回溯测试 8

其他因子有效性分析 12

因子相关性分析 12

因子一级行业分域有效性分析 13

因子主流宽基分域有效性分析 18

总结与反思 28

风险提示 28

图目录

图1：相似反转因子相似走势样本平均相关系数分布直方图 4

图2：相似反转因子相似走势样本平均规模分布直方图 4

图3：相似反转与传统反转因子信息系数与累计信息系数变化示意图 5

图4：相似反转因子分组净值变化示意图 6

图5：传统反转因子分组净值变化示意图 7

图6：相似低波因子相似走势样本平均相关系数分布直方图 8

图7：相似低波因子相似走势样本平均规模分布直方图 8

图8：相似低波与传统低波因子信息系数与累计信息系数变化示意图 9

图9：相似低波因子分组净值变化示意图 10

图10：传统低波因子分组净值变化示意图 11

图11：相似反转因子在钢铁行业累计IC变化示意图 14

图12：相似反转因子在银行行业累计IC变化示意图 14

图13：相似反转因子在煤炭行业累计IC变化示意图 15

图14：相似低波因子在银行行业累计IC变化示意图 16

图15：相似低波因子在煤炭行业累计IC变化示意图 16

图16：相似反转因子信息系数与累计信息系数变化示意图（沪深300） 19

图17：相似反转因子分组净值变化示意图（沪深300） 20

图18：相似反转因子信息系数与累计信息系数变化示意图（中证500） 20

图19：相似反转因子分组净值变化示意图（中证500） 21

图20：相似反转因子信息系数与累计信息系数变化示意图（中证1000） 22

图21：相似反转因子分组净值变化示意图（中证1000） 23

图22：相似低波因子信息系数与累计信息系数变化示意图（沪深300） 24

图23：相似低波因子分组净值变化示意图（沪深300） 25

图24：相似低波因子信息系数与累计信息系数变化示意图（中证500） 25

图25：相似低波因子分组净值变化示意图（中证500） 26

图26：相似低波因子信息系数与累计信息系数变化示意图（中证1000） 27

图27：相似低波因子分组净值变化示意图（中证1000） 28

表目录

表1：相似反转因子相似走势样本平均相关系数与样本平均规模分布 4

表2：相似反转与传统反转因子信息系数分析 5

表3：相似反转因子分组检验结果 6

表4：传统反转因子分组检验结果 7

表5：相似低波因子相似走势样本平均相关系数与样本平均规模分布 8

表6：相似低波与传统低波因子信息系数分析 8

表7：相似低波因子分组检验结果 9

表8：传统低波因子分组检验结果 10

表9：相似反转因子同Barra因子相关系数矩阵 12

表10：相似低波因子同Barra因子相关系数矩阵 12

表11：相似反转因子申万一级行业分域信息系数分析 13

表12：相似低波因子申万一级行业分域信息系数分析 15

表13：相似反转因子行业中性化前后信息系数分析 17

表14：相似反转因子行业中性化后分组检验结果 17

表15：相似低波因子行业中性化前后信息系数分析 17

表16：相似低波因子行业中性化后分组检验结果 18

表17：相似反转因子信息系数分析（沪深300） 18

表18：相似反转因子分组检验结果（沪深300） 19

表19：相似反转因子信息系数分析（中证500） 20

表20：相似反转因子分组检验结果（中证500） 21

表21：相似反转因子信息系数分析（中证1000） 21

表22：相似反转因子分组检验结果（中证1000） 22

表23：相似低波因子信息系数分析（沪深300） 23

表24：相似低波因子分组检验结果（沪深300） 24

表25：相似低波因子信息系数分析（中证500） 25

表26：相似低波因子分组检验结果（中证500） 26

表27：相似低波因子信息系数分析（中证1000） 26

表28：相似反转因子分组检验结果（中证1000） 27

引言

股票的历史收益始终是股票未来收益的重要参考。在前期报告《基于相似股票历史收益的选股因子研究》（2022-05-12）中，我们发现同一时间基本面相似的股票的历史收益率中蕴含着极为有效的定价信息，基于基