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债券信用评级
债券信用评级
债券信用评级的概述
债券信用评级是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。
债券信用评级大多是企业债券信用评级,是对具有独立法人资格企业所发行某
一特定债券,按期还本付息的可靠程度进行评估,并标示其信用程度的等级。
这种信用评级,是为投资者购买债券和证券市场债券的流通转让活动提供信息
服务。国家财政发行的国库券和国家银行发行的金融债券,由于有政府的保证,
因此不参加债券信用评级。地方政府或非国家银行金融机构发行的某些有价证
券,则有必要进行评级。
进行债券信用评级的原因
进行债券信用评级最主要原因是方便投资者进行债券投资决策。投资者购
买债券是要承担一定风险的。如果发行者到期不能偿还本息,投资者就会蒙受
损失,这种风险称为信用风险。债券的信用风险因发行后偿还能力不同而有所
差异,对广大投资者尤其是中小投资者来说,事先了解债券的信用等级是非常
重要的。由于受到时间、知识和信息的限制,无法对众多债券进行分析和选择,
因此需要专业机构对准备发行的债券还本付息的可靠程度,进行客观、公正和
权威的评定,也就是进行债券信用评级,以方便投资者决策。
债券信用评级的另一个重要原因,是减少信誉高的发行人的筹资成本。一
般来说,资信等级越高的债券,越容易得到投资者的信任,能够以较低的利率
出售;而资信等级低的债券,风险较大,只能以较高的利率发行。
债券的信用评级机构
目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构,主要有美国标准·普尔公
司和穆迪投资服务公司。上述两家公司负责评级的债券很广泛,包括地方政府
债券、公司债券、外国债券等,由于它们占有详尽的资料,采用先进科学的分
析技术,又有丰富的实践经验和大量专门人才,因此它们所做出的信用评级具
有很高的权威性。标准·普尔公司信用等级标准从高到低可划分为:AAA级、
AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级C级和D级。穆迪投资服务
公司信用等级标准从高到低可划分为:Aaa级,Aa级、A级、Baa级、Ba级B
级Caa级、Ca级、C级和D级。两家机构信用等级划分大同小异。前四个级别
债券信誉高,风险小,是债券信誉高,风险小,是投资级债券投资级债券;第五级开始的债券信誉低,是;第五级开始的债券信誉低,是投机级
债券债券。
标准·普尔公司和穆迪投资服务公司都是独立的私人企业,不受政府的控
制,也独立于证券交易所和证券公司。它们所做出的信用评级不具有向投资者
推荐这些债券的含义,只是供投资者决策时参考,因此,它们对投资者负有道
义上的义务,但并不承担任何法律上的责任。
债券信用等级标准
1、A级债券,是最高级别的债券,其特点是:
①本金和收益的安全性最大;②它们受经济形势影响的程度较小;③它们
的收益水平较低,筹资成本也低。
对于A级债券来说,利率的变化比经济状况的变化更为重要。因此,一般
人们把A级债券级债券称称为信誉为信誉良好良好的的金边金边债券债券,对特别注重利息收入的投资者或
保值者是较好的选择。
2、B级债券,对那些熟练的证券投资者来说特别有吸引力,因为这些投资
者不情愿只购买收益较低的A级债券,而甘愿冒一定风险购买收益较高的B级
债券。B级债券的特点是:①债券的安全性、稳定性以及利息收益会受到经济
中不稳定因素的影响;②经济形势的变化对这类债券的价值影响很大;③投资
者冒一定风险,但收益水平较高,筹资成本与费用也较高。
因此,对B级债券的投资,投资者必须具有选择与管理证券的良好能力。
对愿意承担一定风险,又想取得较高收益的投资者,投资B级债券是较好的选
择。
3、C级和D级,是投机性或赌博性的债券。从正常投资角度来看,没有多
大的经济意义但对于敢于承担风险,试图从差价变动中取得巨大收益的投资者,
C级和D级债券也是一种可供选择的投资对象。
债券信用评级的内容
由于债券筹资的筹资数额巨大,所以对发行单位的资信评级是必不可少的
一个环节。评级的主要内容包括:
1、分析债券发行单位的偿债能力;
2、考察发行单位能否按期付息;
3、评价发行单位的费用;
4、考察投资人承担的风险程度。
我国开展债券信用评级的必要性
1、市场经济发展的需要。债券评级源于二十世纪初的美国,经过一个世纪
的发展
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