汽车行业市场前景及投资研究报告：车端工艺延展，机器人产业链共振.pdfVIP

证券研究报告|行业深度

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20241004

年月日

汽车

车端工艺延展，机器人产业链共振

百花齐放，远期有望催生百亿级美元市场空间。复盘新能源车产业，1）驱动力：增持（维持）

政策驱动（2019年之前）→供给驱动（2019-2021年）→需求驱动（2021年至

今）；2）竞争格局：自主车企弯道超车，从“一超”到“两超”到“两超多强”；

3）供应链：体系重塑，国内零部件企业成长为tier1，板块估值中枢提升，业绩高行业走势

速增长，同时增量环节孕育出龙头企业。展望机器人产业，1）驱动力：目前尚未

规模量产，处于政策驱动阶段；2）竞争格局：主要为车企、互联网企业、初创企汽车沪深300

10%

业。前期有望以特斯拉为代表，挖掘用户需求；之后，由于机器人应用场景更多

元，不同供应商有望卡位细分场景，树立品牌特性；但随大模型的应用，机器人的2%

通用性增强，释放规模效应，从而提升行业集中度；3）供应链：Optimus的BOM-6%

成本中关节占比最高，约57%。参照新能源车，机器人的增量零部件市场空间将

快速增长，远期有望催生百亿级美元市场空间。-14%

-22%

大模型赋能机器人通用化，与车端供应链共振。1）AI大模型赋能机器人，加速实

现通用化。目前机器人的需求集中在移动和操作，未来可以通过大模型来实现与-30%

环境交互、迁移学习，从而达到通用化，如Figure01已能与人类完整对话，其中2023-102024-022024-062024-09

OpenAI模型提供高层级的视觉和语言智能，神经网络提供快速、低层级、灵巧的

动作。车企通过开发智能驾驶已奠定相关技术基础。2）机器人供应链有望与车端

供应链实现共振。特斯拉计划2024年小批量测试，2025年量产交付。汽车供应

链复用性强，主要系1、部分零部件技术同源，如电池、电机、轴承等；2、车端

供应链具备大规模自动化生产经验，有望帮助机器人实现规模降本；3、和车企合

作基础深厚，相关供应链可快速配合实现终端定型与量产。

降本诉求加速，工艺共通性增强国内供应商产品延展性。optimus目前

成本预计10万美元，未来计划下降至2万美元，降本措施主要有：1）改变技术

方案，使用性价比更高的零部件；2）提升国内企业供应份额。总成、丝杠、减速

器等环节工艺与汽车共通性较高，因此国内厂商的供应品类延伸性强。相关研究

1、动力：单机用量较多。1）空心杯电机：用于灵巧手环节，用量约12个，单价1、《汽车：特斯拉智驾全速推进，新势力放量盈利改善》

约1000元，预计降本方式主要为。2022年全球市场CR5为67%，主2024-09-24

要被海外厂商垄断，国内鸣志电器突破技术壁垒，实现量产；2）无框电机：国内2、《汽车零部件：财报总结：板块Q2彰显盈利韧性，

企业竞争优势明显。无框电机主要用于双臂、双足、颈部，用量约28个。国内主全球化布局超预期贡献利润》2024-09-19

要厂商为步科股份等。3、《乘用车：202