游戏行业24H1中报总结：大厂游戏H1先发已进入业绩贡献期，A股游戏H2有望开启新游上线期.docxVIP

目录

一、24年上半年游戏公司业绩梳理 5

二、头部产品中新游数量增加 7

三、下半年行业有望继续平稳增长 9

四、小游戏：Top100中重度游戏超三成，头部榜单竞争愈发激烈 12

五、重点游戏公司后续产品管线 15

六、投资建议 16

图目录

图1：游戏公司24H1总营收及归母净利润 5

图2：游戏公司24H1游戏业务收入 5

图3：游戏公司24H1海外收入 6

图4：24H1费用率及分红率 6

图5：消费相关板块24年上半年营收增速对比 7

图6：2024年7月中国AppStore手游收入排行榜 7

图7：2024年7月中国手游发行商收入TOP30（全球AppStore+GooglePlay） 8

图8：iOS游戏畅销榜TOP10排名变动 9

图9：中国游戏市场实际销售收入 9

图10：中国游戏用户规模 9

图11：中国自研游戏市场实际销售收入 10

图12：中国自研游戏海外市场实际销售收入 10

图13：中国移动游戏市场实际销售收入 10

图14：中国二次元移动游戏市场实际销售收入 10

图15：中国休闲移动游戏市场实际销售收入 11

图16：中国小程序移动游戏市场实际销售收入 11

图17：中国自研游戏海外市场实际销售收入占比（按地区） 11

图18：中国自研游戏海外市场实际销售收入占比（按游戏类型） 11

图19：版号发放情况 11

图20：2024年8月小程序游戏排名 12

图21：重点厂商微信小游戏排名变化 13

图22：2024年1~8月微信小游戏畅销榜前百中头部厂商游戏数 14

图23：2024年1~6月微信小游戏畅销榜前百各游戏类型占比 14

图24：重点游戏公司产品上线进展及储备游戏 16

图25：游戏公司估值表 16

一、24年上半年游戏公司业绩梳理

公司整体估值仍处于相对低位。2024/2025/2026年游戏行业平均PE为18x/15x/13x（若剔除异常值，则为14x/12x/11x）。

图1：游戏公司24H1总营收及归母净利润

代码

公司名称

2024H1

营业收入归母净利润

（亿元）（亿元）

2024H1

营收增速归母净利增速

24Q2

营业收入归母净利润

（亿元）（亿元）

营收增速

24Q2

归母净利增速

归母净利润（亿元）

2024E 2025E 2026E

2024E

PE

2025E

2026E

市值

（亿元）

M8涨跌幅

002602.SZ

世纪华通

92.76

11.58

53.3%

33.4%

50.14

5.07

65.7%

16.6%

24.97

29.63

35.06

10

8

7

249

1.8%

002425.SZ

凯撒文化

2.39

-0.47

33.9%

51.7%

0.90

-0.53

-3.4%

28.7%

-

-

-

-

-

-

26

5.0%

002517.SZ

恺英网络

25.55

8.09

29.3%

11.7%

12.48

3.83

22.1%

-11.9%

17.72

21.38

25.30

12

10

8

206

1.7%

002555.SZ

三七互娱

92.32

12.65

19.0%

3.1%

44.82

6.48

12.2%

43.6%

28.38

32.22

35.48

11

10

9

307

4.6%

300113.SZ

顺网科技

8.08

0.95

18.5%

54.1%

3.95

0.42

24.8%

100.5%

-

-

-

-

-

-

72

0.2%

300002.SZ

神州泰岳

30.53

6.31

15.0%

56.2%

15.64

3.36

8.5%

48.7%

11.63

13.38

15.20

15

13

12

177

8.0%

9626.HK

哔哩哔哩

118

-7.11

13.7%

64.3%

61.27

-2.71

15.5%

71.8%

-2.21

15.30

27.34

-210

30

17

465

-0.7%

300031.SZ

宝通科技

17.16

1.91

11.0%

56.4%

8.76

1.05

10.9%

171.1%

3.97

4.58

5.30

16

14

12

63

-6.8%

0700.HK

腾讯控股

3,206

1,076

7.2%

53.5%

1,611

573

8.0%

52.6%

2,180

2,488

2,729

15

13

12

31,746

3.1%

9999.HK

网易

523

163

6.7%

-1.5%

255

78

6.1%

-13.3%

329

356

400

12

11

10

3,871

-15.8