龙佰集团公司深度报告：全球钛白粉行业龙头，成本优势穿越行业周期.docxVIP

正文目录

1、钛白粉行业龙头行稳致远 7

、内生外延齐头并进，打造钛白粉龙头企业 7

、公司营收持续稳定增长，保持良好盈利能力 9

2、钛白粉行业：供给结构优化，出口拉动需求，未来有望进入供需平衡 11

、供给端：行业集中度不断提升 12

、需求端：内需改善，出口成新增长极 15

、库存端：库存小幅增加，行业有望回归供需平衡 20

3、钛白粉业务：全产业链叠加规模效益造就成本优势 23

、布局上游钛矿，抢占稀缺资源 23

、钛白粉世界龙头，产品畅销海内外，反倾销影响有限 26

、氯化法工艺优势显著 27

、垂直一体化生产造就行业最低成本 30

、海外厂商迫于成本压力退出产能 32

4、新材料及矿山业务：盈利有望改善 33

、海绵钛：需求前景广阔，看好航空用途落地 33

、磷酸铁锂、磷酸铁：依托钛锂耦合，布局下游新能源 36

、铁矿石：副业稳定贡献利润 38

5、公司竞争优势：产业链、成本、技术与红利 40

、产业链一体化布局 40

、行业内最低成本 40

、横向耦合绿色经济模式，技术遥遥领先 40

、分红率同行业领先，投资性价比凸显 42

6、盈利预测及评级 44

7、风险提示 45

图表目录

图表1：公司历史沿革 7

图表2：公司产能情况(万吨) 8

图表3：公司股权结构 8

图表4：公司营业收入（亿元）及同比增速 9

图表5：公司归母净利润（亿元）及同比增速 9

图表6：公司收入结构（亿元） 9

图表7：公司毛利润结构（亿元） 9

图表8：公司分产品毛利率() 10

图表9：公司毛利率及净利率() 10

图表10：公司期间费用率() 10

图表11：公司资产负债率() 10

图表12：钛白粉需求结构（） 11

图表13：钛白粉分类以及应用场景 11

图表14：钛白粉表观消费量（万吨，左轴）及同比（，右轴） 12

图表15：国内钛白粉价格走势（元/吨） 12

图表16：全球钛白粉产能分布（） 12

图表17：中国与海外钛白粉产能变化（万吨） 13

图表18：钛白粉新增产能结构 14

图表19：钛白粉行业相关政策 14

图表20：202404国内钛白粉产能格局（） 15

图表21：塑料制品产量（万吨，左轴）和同比（，右轴） 15

图表22：造纸行业规模以上工业增加值（） 15

图表23：我国涂料类产品PPI 16

图表24：房地产开发投资（亿元，左轴）（，右轴） 16

图表25：房地产开工、销售、竣工情况（） 16

图表26：全国百城房价收入比 17

图表27：各等级城市房价收入比变化幅度（） 17

图表28：2022年以来主要购房支持政策 17

图表29：2020年2024年五月LPR利率变化（） 17

图表30：钛白粉出口目的地（） 18

图表31：出口目的地国家年均GDP增速（） 18

图表32：钛白粉全球消费量（百万吨，左轴）和同比（） 18

图表33：印度GDP增长率对比全球水平（） 18

图表34：我国钛白粉出口量（吨，左轴）及同比变化（，右轴） 19

图表35：反倾销调查详情 20

图表36：钛白粉市场价格（元/吨） 20

图表37：钛白粉库存格局（万吨） 20

图表38：钛白粉行业月均毛利润（元/吨） 21

图表39：钛白粉企业毛利率（） 21

图表40：钛白粉月均价格涨跌幅（） 21

图表41：钛白粉指数市盈率（TTM） 22

图表42：钛白粉指数市净率（LF） 22

图表43：钛白粉供需平衡表（万吨） 22

图表44：世界钛铁矿储量（2024年） 23

图表45：世界金红石储量（2024年） 23

图表46：世界钛矿石储量（亿吨，左轴）和同比增长率（，右轴） 24

图表47：我国钛精矿产量、产能（万吨，左轴）和开工率（，右轴） 24

图表48：我国钛精矿实际消费量（万吨） 24

图表49：钛精矿市场均价（元/吨，左轴）和涨跌幅（，右轴） 25

图表50：公司钛精矿产量（万吨，左轴）和同比增长率（，右轴） 25

图表51：公司主要矿山资源一览 26

图表52：公司行业地位 27

图表53：2023年度公司钛白粉销售结构（） 27

图表54：钛白粉工艺对比 28

图表55：硫酸法钛白粉生产工艺 28

图表56：氯化法钛白粉生产工艺 29

图表57：2022年我国制备钛白粉工艺情况（） 29

图表58：2022年世界制备钛白粉工艺情况（） 29

图表59：龙佰集团氯化法钛白粉产量（万吨，左轴）和占比（，右轴） 30

图表