资产评估师资格全国统一考试《资产评估实务（二）》第四章高频考点及典型例题分析.pdfVIP

第一部分企业价值评估一第四章市场法在企业价值评估中的应用

【本章考情分析】

本章题型涉及客题、综合题。分值估计在10分以内，在考试中重点关注上市公司比较法、交

易案例法可比对象的选择标准、价值比率的计算指标。

【考点1］市场法评估的基本模型

市场法也被称为相对估值法。

市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。

①企业权益价值=可比公司市盈率X目标公司收益

②企业权益价值=可比公司市净率X目标公司净资产

③企业权益价值=可比公司市销率X目标公司收入

【考点2］市场法应用的基本原则

包括可比性原则、可获得性原则、及时性原则、透明度原则及有效性原则。

【考点3】上市公司比较法

1.可比公司的选择

2.价值比率的选择和调整

3.考虑缺乏流动性因素的影响

【考点4】交易案例比较法

1.交易情况差异调整

差异调整主要是对交易条件差异（交易条款和交易方式）和时间性差异调整

2.案例获取渠道

【考点5］市场法评估思路

（一）选择可比对象

（二）规范被评估企业和可比对象的财务报表

1.会计政策差异调整内容

2.特殊事项调整内容

（一）非经常性项目调整

（二）非经营性及溢余资产调整（先剥离、再加回）

三（）计算各种价值比率

（四）选择用于被评估企业的价值比率

（五）将被评估企业与可比对象进行比较

（六）对价值比率进行调整

七（）将调整后的价值比率应用于被评估企业

（八）综合考虑市场法评估结果的差异

（九）进行溢价和折价的调整

【考点6】可比对象的选择一般标准

（一）同行业或类似

（二）相同业务结构

三（）相同经营模式

（四）相同企业规模

（五）相同资产配置和使用情况

（六）相同经营阶段

七（）相同成长性

（A）相同经营风险

（九）相同财务风险

【考点7】上市公司选择的关注要点

（一）历史数据充分性有（交易历史）

（二）股票交易活跃程度

三（）企业注册地

（四）业务活动地域范围

【考点8】交易案例选择的关注要点

（一）交易日期应尽可能与基准日接近

（二）关注可比案例资料的可获得性和充分性

【考点9】P/E（市盈率）

D/c企业股权价值股价

①利润每股收益

市盈率指标的影响因素为企业的增K潜力、股利支付率、风险等。其中最主要的驱动因素是企

业的增长潜力。

最适用于连续盈利的企业。

②PEG

PEG=________市盈率________

企业年盈利增长率X100

【考点10]P/B（市净率）

D/D企业股权价值股价

/一净资产价值-每股净资产

市净率指标的驱动因素为权益净利率（主要因素）、股利支付率、增长率及风险等。

①适用于拥有大量资产且净资产为正的企业；

②对于固定资产较少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，市净率就没

有什么实际意义。

【考点11]P/S（市销率）

P/S价值bbB-股权价值

/销售收入

市销率的驱动因素有销售净利率（主要因素）、股利支付率、增长率及风险等。

市销率不会出现负值，因此对于损及资不抵债的企业，也能够计算出一个有意义的价值比率,

体现销售规模及市场份额的影响。但该价值比率不能反映制造及销售成本上的差异。

【考点12]价值比率的选择

（-）价值比率的选择原则