债市角度看上市银行中报之二：上市银行SPV变化和央行借券规模怎么看？.pdfVIP

西部证券

固定收益点评报告2024年09月17日

索引

内容目录

一、表外理财：规模整体扩大3

二、理财子公司：规模大幅扩容，个体表现趋同4

三、基金投资：各类型银行规模和占比双升6

四、自营投资结构：增配利率债，压降SPV占比7

五、央行借券测算：实际规模或有上限10

六、风险提示11

图表目录

图1：各上市银行非保本理财规模及增速（亿元，%）3

图2：不同类型上市银行非保本理财余额变动情况（亿元）4

图3：各机构理财产品存续余额（万亿元）4

图4：2024年6月30日前开业的理财子公司（不含中外合资）规模与盈利能力（亿元，%）

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图5：银行理财资产配置结构（%）6

图6：2024年H1相较2023年银行理财资产配置结构变化（pct）6

图7：各上市银行基金投资规模、占FVTPL比重（亿元，%）7

图8：不同类型上市银行基金投资总规模、占FVTPL比重（亿元，%）7

图9：2024年H1分类型上市银行金融投资结构（%）8

图10：2024年H1相较2023年上市银行投资结构变化（亿元）8

图11：2023年末各上市银行SPV占比（亿元，%）9

图12：各上市银行SPV规模和SPV占总资产比重（亿元，%）10

表1：样本交易商测算过程中使用到的相关数据（万亿元）11

2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明

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固定收益点评报告2024年09月17日

一、表外理财：规模整体扩大

表外理财规模整体扩大。2024上半年，48家A、H股上市银行（剔除部分数据缺失的银

行）表外非保本理财总规模为25.58万亿元，环比2023年末上升6.5%，同比2023年上

半年上升13.2%。其中，实现理财规模环比、同比正增长的银行数量分别为31家、32家。

招商银行、兴业银行非保本理财规模位居前二，均突破2万亿元，但环比23年末增速均

下降。

各类型银行非保本理财规