通胀系列专题：油价“分水岭”？.pdfVIP

国内经济

目录

1.原油需求转弱压制油价，会否持续？6

2.供给增加也拖累油价，“双低”格局将扭转？8

3.油价新变化的潜在非对称影响？10

4.生产高频跟踪：工业生产表现平淡，建筑业开工位于历史

低位13

5.需求高频跟踪：整车货流延续上涨，出行活跃度季节性减

少17

6.物价高频跟踪：蔬菜价格位于高位，工业品价格继续下滑

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请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共25页简单金融成就梦想

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图表目录

图1：7月以来油价持续回落，近期加速下跌6

图2：7月以来油价基差由负转正，期货价低于现货价6

图3：OPEC全球原油需求预测（8月较7月变化）6

图4：OPEC全球原油需求预测（9月较8月变化）6

图5：全球经济增长与原油需求变化的关系7

图6：下半年全球制造业PMI持续回落7

图7：替代效应对服务消费的驱动过程接近尾声7

图8：原油需求更多由服务性需求驱动（出行）8

图9：原油需求增速与服务消费增速更匹配8

图10：今年以来美国原油产量恢复好于钻机数8

图11：美国单井产量明显提升8

图12：OECD原油库存与布油价格9

图13：EIA原油库存与WTI油价9

图14：2021-2022年战略库存减少，但今年增加9

图15：美国原油产量优先于保障国内供应9

图16：各产油国原油产量（万桶/日）10

图17：OPEC原油份额（%）降至历史新低10

图18：中东原油钻机数滞后于美国10

图19：沙特财政收入恢复至高位10

图20：1970年至今，原油寡头“相机抉择”策略，相应产生五轮能源周期11

图21：原油供需缺口及预测11

图22：国际油价影响国内石化产业链PPI12

图23：石化产业链PPI对整体PPI影响较大12