金属行业2024年投资策略分析报告：资源品加速.pdf

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证券研究报告

资源品“心跳”加速

——金属行业2024年4季度策略

行业评级：看好

2024年10月6日

01行业经营情况（Q3业绩前瞻）

02行业政策梳理

目录03行业资金面

CONTENTS

04股票推荐

05风险提示

011.1行业景气变化

经营情况1.2Q3行业业绩前瞻

1.1有色金属基本面分化，贵金属、工业金属、小金属表现亮眼

关注能源金属进入底部运行，向上弹性十足

➢有色金属的基本面稳健。在2021-2022年能源金属行情爆发后的高基数影响下，23Q1以来有色板块的营收增速基本在-10%~10%内波动，且以正

增速居多；归母净利润的增速基本收敛在-30%以内，且在24Q2受益于其他金属的高景气，增速回正至27%，整体经营基本面十分稳健。

➢贵金属、工业金属和小金属表现亮眼。2023年以来，受美联储加息放缓结束预期、降息预期、美国通胀粘滞预期、地缘冲突、供需矛盾等诸多

因素影响，金、银、铜、铝、锡、锑等金属的价格均出现明显上涨，进而带动相应金属板块表现亮眼，营收和归母增速显著上行。

图：有色及各金属板块的营收同比增速（%）图：有色及各金属板块的归母净利润同比增速（%）

120%1400%200%

100%1200%

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80%1000%

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