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行业分析n

行业分析行业分析框架n宏观基础:宏观经济政策环境（行业外围环境分析）行业在我们国家中的地位我们国家对行业的政策行业对外资进入的政策及外资进入状况行业全球化的程度以及市场状况????n行业分析????行业业绩考察行业结构及价值链行业特征及竞争特点其他因素n外资进入战略分析???外资进入动机外资中国战略在其全球战略中的地位外资进入方式及进入程度n行业内上市公司综合竞争能力和发展前景分析行业内企业未来发展的决定因素行业内主要上市公司综合竞争力比较主要企业发展前景???n决定投资策略

第一部分宏观基础

行业分析宏观环境分析n行业在我们国家中的地位???占GDP的比重出口创汇的能力未来的增长空间n我们国家对行业的政策???扶持一般限制n行业对外资进入的政策（鼓励/限制）及外资进入状况??鼓励限制n行业全球化的程度以及全球市场状况

第二部分行业分析

行业分析行业业绩考察n过去几年行业发展状况??从行业状况、利润状况来看行业的发展是否良性利润的分布n主要参考指标??总量指标:销售收入、毛利润、EBIT、净利润比率指标:销售毛利/销售收入、EBIT/销售收入净利润/销售收入、EBIT/总资产、净利润/权益各项指标同经济总量的对比?

行业分析行业结构和价值链n行业结构和企业分布行业中的主要领域主要的产品和技术水平??n行业价值链?行业的增值过程,重点关注链段上增值幅度最大的节点n企业在行业结构和价值量上的分布??各节点上企业的数量、增值空间、进入退出壁垒高低增值幅度大的节点上如果企业数量少,则重点关注n原料供应n 加工过程1n加工过程2n 批发n 零售n光线预制棒n拉丝n 成缆n7:2:1

行业分析案例:未来市场的发展预测——改革进程n垂直一体化垄断n厂网分离n电力批发n市场放开n 电力零售n 市场放开n电力公司垄断发电、输电和配电n输电环节独立n降低批发进入门槛n形成批发领域竞争n发电厂剥离n厂网分开n竞价上网n在发电领域形成竞争n配电和销售分离n降低销售进入门槛n形成零售领域竞争n国外电力改革进程n 从国外成熟市场的发展来看,一个国家的电力市场开放一般要经过右图所示的四个过程n我们国家目前正处在第二阶段,目前的任务是要在发电侧形成竞争n 批发市场和零售市场的开放有可能是下一步的改革方向,发电商应该做到未雨绸缪

行业分析案例:从发达国家电力改革看产业价值链变动动n发电n输变电n贸易n工业用户零售n国内用户n产业价值链的变最后n利润率降n利用率取n对创新的经n利润率低 n具有潜在阶段低，具有决于成本、营者会有很吸引力的周期性规模多机会利润n具有技术n管理效率n成熟的市场n市场进入n客户具有理论优势的新的不断提只为那些提壁垒低，依附性，基础的市场进入者使得高将使该环节获取供衍生产品或交叉交易竞争激烈给零售商重新来过竞争更激有限的利市场的交易的机会烈，导致润者予以回报价格降低n从国外的改革来看,发电商在市场放开之后面临利润率下降的压力,如果能够及时进入其他环节,比如贸易和零售领域,可以发现很多机会,五大集团要做好相应准备

行业分析行业特征与竞争特点n行业竞争的关键因素??根据需求分析:质量、价格、服务根据技术水平分析n价值链上的需求特点?n需求发展趋势???上游企业对下游企业的影响需求的新特点——技术、消费习惯需求总量的变动需求结构变化——不同领域、链段上的企业差别很大（电信设备）n竞争形势分析（波特五力分析模型）??vvvvv各链段企业面临的竞争形势主要核心竞争力的体现技术产品管理成本控制市场开拓n主要竞争要素的归属（核心竞争力掌握在何种企业之手）

行业分析行业特征与竞争特点潜在进入者新进入者的威胁行业竞争对手购买者供应商替代品的威胁替代品供方议价能力买方议价能力现有公司间的竞争

第三部分进入行业的外资战略分析

行业分析外资进入战略分析n外资进入动机分析???市场动机——占领市场资源动机——利用当地资源效率动机——廉价劳动力n外资的中国战略在其全球战略中的地位分立式——比较独立整合全球价值链区域整合???n外资进入方式????绿地建设合资公司合作收购n外资进入对于行业的影响?v正面影响:带动技术升级、市场扩大与外资构成上下游关系的内地企业在开放中将收益v掌握核心竞争能力的企业最终将成为市场中的成功者?负面影响:国内企业利润受到挤压

第四部分 主要上市公司综合竞争力

行业分析上市公司综合竞争力比较n行业内企业发展的决定因素???市场的需求企业的市场地位企业的技术、产品、服务等（决定利润水平）n上市公司综合竞争力比较??????综合