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研究源于数据1研究创造价值
办公物资、云视频会议龙头—扬帆起航
办公物资、云视频会议龙头—扬帆起航
方正证券研究所证券研究报告齐心集团(002301)公司研究
方正证券研究所证券研究报告
轻工制造行业公司深度报告
2018.07.09/强烈推荐(维持)
首席分析师安永平
首席分析师安永平执业证书编号:S1220516080007TEL:010E-mailanyongping@foundersc.c
1、B2B办公物资与云计算双轮驱动,业绩大幅提升
联系人:TEL:E-mail:历史表现160140120100806040200-14%-23%-5%4%根据公司半年报预告,公司预计2018年上半年实现归母净利润为1.11亿元-1.2亿元,同比增长幅度为38%~50%。公司上半年业绩大幅增长的驱动因素主要来自两个方面,一是公司B2B办公物资业务,完善和优化了垂直产业链大办公电商平台,中标的大客户业务在2018年上半年销售业绩实现了大幅增长
联系人:
TEL:
E-mail:
历史表现:
200
180
13%
160
140
120
100
80
60
40
20
0
-14%
-23%
-5%
4%
2、巨头合作,品牌业务销量可期,助推云计算板块升级
2017/72017/102018/12018/4成交金额(百万)齐心集团沪深300数据来源:wind方正证券研究所相关研究《一季报稳健上升,预计半年度有较好增长》2018.04.26《持股计划延期彰显信心,上下齐心促进“大办公”战略实施》2017.11.17《业绩高增长符合预期,企业级办公服务平台持续发力》2017.10.23此次,公司与京东、腾讯云达成深度战略合作,将开启无界零售新征程,助推云计算升级。一方面,公司将充分受益京东客户流量,完成线下零售店改造,进一步拓宽线上销售渠道,实现SaaS
2017/7
2017/10
2018/1
2018/4
成交金额(百万)齐心集团
沪深300
数据来源:wind方正证券研究所
相关研究
《一季报稳健上升,预计半年度有较好增长》2018.04.26
《持股计划延期彰显信心,上下齐心促进“大办公”战略实施》2017.11.17
《业绩高增长符合预期,企业级办公服务平台持续发力》2017.10.23
3、股票回购彰显中长期发展信心
请务必阅读最后特别声明与免责条款根据公司公告,计划以不低于人民币2亿元,不高于人民币5亿元的自有资金进行股份回购,回购股份的价格不超过12元/股。若按回购金额5亿元,回购价格12元/股测算,则最大回购数量约为41,666,667股,约占公司总股本的6.49%。公司本次推出股票回购方案,表明其管理层大股东对公司未来经营状况、盈利能力和发展前景的坚定信心。
请务必阅读最后特别声明与免责条款
盈利预测与估值:公司与腾讯、京东合作,有望充分受益其客户流量,考虑到中标大客户数量增长,以及B2B与云计算业务协同效应的发挥,预计齐心集团未来的经营业绩仍将保持强劲增长。我们预计,公司2018-2020年净利润为2.48亿、3.21亿、4.18亿,对应EPS为0.58元、0.75元、0.98元,PE为27.32倍、21.05倍、16.15倍,继续给予“强烈推荐”评级。
风险提示:业务发展不及预期
齐心集团(002301)-公司深度报告
研究源于数据2研究创造价值
盈利预测:
单位/百万
营业总收入
(+/-)(%)
净利润
(+/-)(%)
EPS(元)
P/E
2017
3181.64
11.05
140.07
33.54
0.33
52.85
2018E
4501.26
41.48
247.45
76.66
0.58
27.32
2019E
6000.17
33.30
321.15
29.78
0.75
21.05
2020E
8003.20
33.38
418.49
30.31
0.98
16.15
数据来源:wind方正证券研究所
研究源于数据3研究创造价值
目录
1公司整体情况 5
1.1历史进程 5
1.2B2B大办公物资与云视频协同发展 5
1.3一体化电商服务体系,累积丰富客户资源 6
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