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信用债走势出现分化,基本面未变.pdf

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固收定期报告/证券研究报告

内容目录

1信用债走势分化,基本面未变4

1.1信用债收益率小幅波动下行,各品类走势分化明显4

1.2信用利差走势上行5

2发行与到期7

2.1信用债7

2.2城投债8

3城投债利差与到期结构10

3.1城投债利差变化情况分化10

3.2城投债到期结构11

4信用负面事件12

4.1本周重点信用负面事件12

4.2本周其他信用负面事件12

5风险提示12

图表目录

图1.本周短久期城投债收益率上行(%)4

图2.本周短久期商业银行二级资本债收益率先升后降(%)4

图3.短久期商业银行永续债收益率先升后降(%)4

图4.短久期保险公司资本补充债收益率先升后降(%)4

图5.近一年内信用债发行偿还情况7

图6.本周新发行信用债期限结构8

图7.本周新发行信用债评级分布8

图8.近一年内城投债发行偿还情况(亿元)8

图9.近一年内城投债发行利率走势(%)9

图10.近两周城投债发行量对比,江苏和浙江本周发行量最多(亿元)9

图11.各省城投债利差变化情况分化(整体及分行政等级)(bp)10

图12.各省城投债利差变化情况分化(分评级与发行方式)(bp)11

图13.各省城投债到期结构11

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

固收定期报告/证券研究报告

表1.本周信用债市收益率涨跌互现(bp)5

表2.城投债利差整体上行(bp)6

表3.商业银行二级资本债利差整体呈现上行趋势(bp)6

表4.商业银行永续债利差整体上行,少数中短端逆势下行(bp)6

表5.保险公司资本补充债利差整体上行(bp)7

表6.本周重点信用负面事件12

表7.本周其他信用负面事件12

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3

固收定期报告/证券研究报告

1信用债走势分化,基本面未变

1.1信用债收益率小幅波动

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