四季度债券投资展望.pdfVIP

专题报告

内容目录

一、错误！未定义书签。

一、市场回顾5

1、基本面趋势延续5

2、仍需关注监管变化9

3、机构行为偏向谨慎11

二、四季度投资策略13

三、风险提示17

图表目录

图1：债券各板块今年涨幅（%）5

图2：外需表现好于内需（%）7

图3：数量拖累进口表现7

图4：制造业PMI7

图5：服务业PMI7

图6：外需支撑PMI表现7

图7：电力端拉动广义基建投资（%）7

图8：主要基建投资行业增速（%）8

图9：地方债发行情况（亿元）8

图10：各省市地方债发行情况（亿元，%）8

图11：8月新增专项债发行速度提速（亿元）8

图12：特殊新增专项债发行向非重点地区倾斜（亿元）8

图13：CPI、PPI情况（%）8

图14：核心CPI偏弱（%）9

图15：居民消费信心有待提振（%）9

图16：M1、M1增速（%）9

图17：今年以来回调幅度整体可控（%，bp）10

图18：资金利率走势（%）10

图19：资金分层情况降低（%）10

图20：逆回购净投放更为精细（亿元，%）11

图21：城投债发行情况（亿元，%）12

图22：中债城投债收益率（%）12

图23：信用债净融资情况（亿元）12

图24：3Y城投债信用利差（bp）12

图25：10Y国债成交笔数及走势（笔，%）12

图26：信用债取消发行情况（亿元，只）12

图27：城投/非城投取消发行情况（亿元）13