国泰君安城投宽庭保障房REIT投资价值分析.pdfVIP

策略报告|投资策略专题

内容目录

1.国泰君安城投宽庭REIT规模较大，战投认购比例高4

1.1.2024年首只保租房类REIT，市场关注度程度较高4

1.2.战略投资者认购比例高，一级市场认购火热6

1.3.产品结构稳定，运营及管理团队从业经验丰富9

2.城市经济基本面优异，保租房供给持续增加12

2.1.城市经济水平稳中向好，杨浦经济增速稳中求进12

2.2.上海保租房体系基本形成，保租房供应力度加大15

3.底层资产经营状况良好，长期营收稳定17

3.1.底层资产区位优势显著，周边商业配套完善17

3.2.底层资产营运能力稳定，看好长期配置价值19

4.营收持续增长，成本端控制良好22

5.REIT估值参数合理，估值收益率高于可比REITs24

6.风险分析27

图表目录

图1：截至2024年中报保障性租赁住房REITs持有人结构6

图2：5支保租房REITs认购结构6

图3：各类投资者配售份额比例7

图4：5支保租房REITs其它战投配售份额划分8

图5：国泰君安城投宽庭保租房REIT限售份额不同解禁期解禁比重情况8

图6：REITs认购倍数一览9

图7：国泰君安城投宽庭保租房REIT整体架构10

图8：上海城投集团股权结构图10

图9：上海城投集团组织架构图11

图10：原始权益人股权结构图11

图11：上海市GDP总额和上海市人均GDP12

图12：上海市各产业增加值（亿元）及GDP增速（%）12

图13：上海市与全国城镇居民人均可支配收入、农村居民人均可支配收入对比13

图14：上海市常住人口（万人）13

图15：杨浦区地区生产总值及增速14

图16：杨浦区常住人口（万人）14

图17：