半导体存储板块24半年报业绩总结及跟踪(下).pdfVIP

24H1，澜起科技实现营收16.65亿元，同比+79.49%，实现归母净利5.93亿元，同比+624.63%。单季度而言，24Q2公司单季营

收9.28亿元，环比+25.83%，归母净利3.7亿元，环比+65.5%，公司单季销售毛利率57.83%，环比+0.13pct。24年1月，澜起科

技发布DDR5第四子代RCD芯片，并送样至内存模组厂商，目前正在进行DDR5第五子代RCD芯片研发；市场推广方面，DDR5渗

透率持续提升，子代持续迭代，24H1，第二子代RCD芯片出货量已超过第一子代，预计第三子代将于下半年开始规模出货。受益

于全球AI服务器需求旺盛以及公司市场份额提升公司的PCleRetimer芯片出货量快速增长，继2024年第一季度出货约15万颗之后

，第二季度出货约30万颗，预计第三季度交付的PCleRetimer芯片在手订单数量约为60万颗，环比进一步大幅成长。

24H1，聚辰股份实现营收5.15亿元，同比+62.37%，实现归母净利1.43亿元，同比+124.93%。单季度而言，24Q2公司单季营收

2.67亿元，环比+8.18%，归母净利0.92亿元，环比+79.82%，公司单季销售毛利率54.77%，环比+0.15pct，销售毛利率连续三季

环比改善。24H1，公司SPD销量同比大幅度增长；EEPROM方面，智能手机摄像头模组及液晶面板领域同比较快增长，工控及

汽车领域同比高速增长，汽车级EEPROM成功导入多家全球领先Tier1供应商；基于第二代NORD工艺的NORFlash512Kb-

32Mb容量产品大批量出货，64Mb-128Mb已完成流片。

2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

根据TrendForce集邦微信公众号，预期今年DDR5、LPDDR5(X)渗透率增加，将消耗更多先进制程产能。除了

HBM需求占比持续增加，PC、服务器、智能手机三大应用单机搭载容量增长，故对于先进制程的消耗量也逐季提

升，其中又以服务器的容量提升最高，主要受惠于单机搭载容量1.75TB的AI服务器所带动。而随着Intel、AMD新

平台SapphireRapids、Genoa量产后，其存储器规格仅能采用DDR5，预期今年DDR5渗透率至年底将逾50%。

需求方面，SK海力士认为：（1）PC：需求复苏相对弱于预期。但预计高规格设备将推动下半年需求；（2）手机

：上半年需求温和复苏，下半年随着人工智能旗舰机和折叠机的推出，预计需求逐步改善；（3）服务器：AI驱动

需求增长，随着通用AI发展，AI服务器需求将呈快速增长。

风险提示：终端需求回暖不及预期；DDR5渗透率不及预期；半导体国产替代进程不及预期。

个股风险提示：

澜起科技：DDR5渗透率不及预期，服务器需求回暖不及预期，产品价格下降；

聚辰股份：DDR5渗透率不及预期，新品研发进展不及预期。

3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1、行业跟踪

2、相关公司24半年报跟踪（澜起科技、聚辰股份）

3、风险提示

4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

分下游应用而言，SK海力士认为：（1）PC：需求复苏相对弱于预期。但预计高规格设备将推动下半

年需求；（2）手机：上半年需求温和复苏，下半年随着人工智能旗舰机和折叠机的推出，预计需求逐

步改善；（3）服务器：AI驱动需求增长，随着通用AI发展，AI服务器需求将呈快速增长。

图：SK海力士24Q2分业务线业绩情况

资料来源：SK海力士官网，海通证券研究所

5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

根据TrendForce集邦微信公众号，服务器整机出货趋势24年主要动能仍以美系CSP为大

宗，但整体需求尚未恢复至疫情前成长幅度，预估2024年全球服务器整机出货量约

1365.4万台，年增约2.05%。同时，市场仍聚焦部署AI服务器，AI服务器出货占比约

12.1%。

图：2020-2024年全球