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企业年金管理风险控制模式选择

一、企业年金管理风险控制的基本特征

企业年金管理是一个相对比较复杂的过程,它不仅涉及到一般养老

金的缴费核定和征集、基金会计核算和财务管理、个人专户管理、投

资管理、委托保管、基金待遇审核支付等过程,还涉及到方案设计、

计划报备、设立企业年金理事会等项工作,风险控制在这一过程中处

于极其重要的位置,这是由企业年金的资金性质所决定的;同时,由于

企业年金管理过程的复杂性,且参与者众多,因此,它会具有相对较长

的风险控制链;

1、企业年金的性质决定了风险控制的重要性

企业年金作为我国养老保险制度体系中的重要一环,它的基本功能

就是要为参与企业年金计划的职工在退休后提供一部分收入来源;如

果说,基本养老保险60%的目标替代率即员工退休后可以从基本养老

保险中获取相当于退休前水平60%的收入能够使员工退休后获得维持

基本生活的收入,那么,企业年金计划的目标则是使参与计划的员工

在退休后生活水平不致下降太多;从本质上来说,企业年金的性质和

基本养老保险类似,都是员工在退休之后的养命钱这一性质决定

了企业年金基金具有强烈的低风险偏好,对它的管理应是低风险导向

的,使年金资产在相对安全的前提下实现保值增值;反过来,风险控制

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措施得力与否也决定了企业年金计划是否会具有足够吸引力,能使员

工积极参与,所以,它也是影响到企业年金长远发展前景的重要因素;

2、企业年金管理的风险控制链长

根据有关管理办法,企业年金基金将实行个人帐户管理,所涉及到的

各方当事人包括委托人、受托人、帐户管理人、托管人、投资管理人、

受益人等;在各方当事人之间,会形成各种关系;图1说明了各方当事

人之间的关系,同时也是企业年金的基本管理运作模式,其中,虚线代

表监管;

不难发现,在企业年金管理过程中可能会涉及许多个当事人,尤其是

投资管理环节,可能会选取多家机构,分别运作;因此,企业年金管理

的风险控制链条较之一般的资产管理或基金管理业务显得更长;

此外,企业年金管理无论对于监管当局、对于建立企业年金计划的企

业,还是对于完成帐户管理、托管、投资等功能的机构而言,都属于新

生事物;相关的法律法规体系还有待补充完善,受托投资管理人对企

业年金资产管理的理念、原则、风格及需求等也都还需要有了解、适

应和熟悉的过程,我国的金融市场和监管体制也正处于重大改革和创

新阶段,这些都有可能给企业年金管理带来不同程度的风险;

二、企业年金管理过程中的风险及其种类

现代风险管理包括风险识别、衡量与控制等互相联系的不同阶段;

准确识别企业年金管理过程中所面临的诸多风险,并对其进行合理分

类,是进行风险控制必不可少的一步;

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实行企业年金计划,最终目的是为参与该计划的员工提供退休后的

一部分收入来源,因此,在整体上,企业年金管理的风险控制也应从受

益人的角度出发,关注他们从参与计划后,直至取得最终收益的过程

中,主要面临哪些风险；另一方面,作为资产管理机构,在企业年金管

理中主要扮演的角色就是投资管理人,因此,需要重点分析的是投资

管理风险;

1、信用风险

企业年金管理中的信用风险,是指在经济活动中,签订合同或达成协

议的各个参与方发生违约行为的风险;从图1中不难发现,企业年金

的运作,是以信托关系及委托关系为基础开展的;企业和职工与企业

年金受