定期报告：底部震荡，等待催化.pdfVIP

定期报告

图28：医药行业产成品存货低位回升16

图29：8月M1同比增速依然维持下降趋势17

图30：当前十债收益率处于历史最低位17

图31：7月全球半导体周期回暖下销售额同比为18.7%18

图32：2023年竖向折叠手机市场份额占比全部折叠手机已达32%18

图33：8月新能源车产销同比完成达29.6%、43.2%19

图34：8月新能源乘用车渗透率达到53.9%19

图35：本周水泥价格小幅上升0.3%19

图36：7月建材家居卖场当月同比小幅回升至8.3%19

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定期报告

一、周度聚焦：再看当前A股能否见底？

（一）积极政策或事件是导致市场见底成功的核心，当前仍需等待

历次大底最低点出现的前后都有重大的积极政策或外部事件催化，且对后续基本面有改善

效果。（1）2005年以来上证综指共出现10次历史大底的低点，分别为：2005/7/11（上证收盘

价为1011.50点，下同）、2008/11/4（1706.70）、2010/7/5（2363.95）、2012/12/3（1959.77）、

2016/1/28（2655.66）、2019/1/3（2464.36）、2020/3/23（2660.17）、2022/4/26（2886.43）、

2022/10/31（2893.48）、2024/2/5（2702.19）。（2）历史大底低点前后均有重大的积极政策或

外部事件催化，且对后续基本面有改善效果。具体来看：2005/6/16，证监会允许控股股东可以

通过二级市场增持流通股，6/17国务院国有资产管理委员会发布《关于国有控股上市公司股权

改革的指导意见》，股改政策持续出台落地；2008年10月，央行宣布将扩大商业性个人住房贷

款利率下浮幅度，调整最低首付款比例，月末央行下调金融机构人民币存贷款基准利率，11月

国常会宣布“四万亿政策”，后续地产销售、投资增速均明显改善；2010年5月欧盟和IMF斥

资7500亿欧元救助欧元区成员国；2012年11月十八大召开，12月政治局会议召开，后续制造

业PMI和地产销售增速回升；2016年1月习主席召开中央财经领导小组第十二次会议，研究供

给侧结构性改革方案，后续制造业PMI和消费回升；2018年11月，民营经济座谈会上提出毫

不动摇支持非公有制经济发展，12月习主席同特朗普会晤，停止加征新的关税，后续投资和消

费增速持续回升；2020年3月美联储将利率降至基本为零并启动了7000亿美元QE，国内政治

局会议敲定出台抗疫特别国债，后续投资、地产销售和消费均大幅回升；2022年4月促进消费

持续恢复的意见发布支撑社零