乘用车行业2024中报业绩总结：龙头优势明显，板块“金九银十”景气向上.pdfVIP

2202409160240916

ggszqszqddaatteemmaarrkk

年月日

内容目录

一、上半年回顾：新能源、出口销量靓眼，格局持续优化3

二、2024Q2板块财务总结：分化加剧，强车型龙头优势明显6

三、投资建议9

图表目录

图表1：2023年以来整车行业价格战及涨跌幅复盘3

图表2：各品牌2024年以来平均折扣率趋势3

图表3：行业销量测算（万辆）4

图表4：分月度行业总量预测（万辆）4

图表5：以旧换新新旧政策对比5

图表6：9月上市重点新车成都车展亮相新车5

图表7：各车企销量汇总（万辆）6

图表8：各车企收入（亿元）6

图表9：各车企归母净利润（亿元）7

图表10：各车企毛利率（%，PCT）7

图表11：各车企销售管理费用率（%，PCT）8

图表12：各车企研发费用率（%，PCT）8

图表13：重点公司估值表（亿元）9

P.2请仔细阅读本报告末页声明

2202409160240916

ggszqszqddaatteemmaarrkk

年月日

一、上半年回顾：新能源、出口销量靓眼，格局持续优化

行业复盘：价格战贯穿全年，行业格局持续变化。2023年初特斯拉大幅下探指导价，3

月雪铁龙等合资品牌跟进，引发行业价格战担忧。4月底上海车展期间，各车企均推出

多款重磅车型至5月陆续上市，高折扣+强车型供给下，行业2023Q2销量持续超预期，

带动整车板块表现强势，期间理想L系列热销+大众入股小鹏带动下，新势力车企涨幅

领先。9月底随着问界新款M7发布上市，国庆期间订单大幅超预期，叠加长安汽车与华

为车BU的合作，华为系成为2023Q4主线，涨幅领先。2024年以来，特斯拉再次率先

调整指导价，各家车企陆续跟进，价格战烈度持续提升，期间问界M9、小米SU7、比亚

迪秦L相继热销，带动各车企股价表现强势。展望四季度，成都车展新车力度强，以旧

换新政策发力，板块基本面有望持续改善。

图表1：2023年以来整车行业价格战及涨跌幅复盘

资料来源：Wind，每日经济新闻，第一财经，红星新闻，华为，新华网，大搜车智云，各地政府网站，太平洋汽车网，和讯网，国盛证券研究所；注：

截止7月18日