有色金属行业动态：短期矛盾难解氧化铝偏强运行，金价再创新高.docx

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TOC\o1-2\h\z\u一周表现回顾 1

工业金属 2

铝：铝价较上周上涨5.6%，库存下降5.8% 2

铜：铜价上涨3.4%，库存下降6.7% 3

锌铅：锌价上涨7.2%，铅价上涨3.7% 4

锡：锡价上涨3.0% 5

贵金属 6

重要公司公告 7

风险分析 7

一周表现回顾

本周沪深300指数下跌2.2%，有色金属行业指数下跌1.4%，跑赢大盘0.9个百分点。有色行业各子板块中，表现最好的是锂板块，上涨0.9%，跑赢有色行业2.2个百分点；其次为黄金板块，上涨0.5%，跑赢有色行业1.9个百分点；再次为铜板块，下跌0.7%，跑赢有色行业0.6个百分点。

图1:沪深300指数与有色行业指数走势 图2:有色行业子版块涨降表现（%）

数据来源：资讯， 数据来源：资讯，

有色个股中，本周涨幅最大的是宜安科技，上涨7.2%。其次为山金国际，上涨6.0%；再次为中金黄金，上涨0.0%。

图3:有色个股本周表现（%）

数据来源：资讯，

行业动态报告

工业金属

铝：铝价较上周上涨5.6%，库存下降5.8%

本周LME铝价为2473美元/吨，上涨5.62%；上期所铝价为2.0万元/吨，上涨2.25%。截止09月12日中国铝库存74.7万吨，较上周下降4.6万吨，降幅5.8%，同比上升42.0%。

图4:铝期货价格（元/吨，美元/吨） 图5:中国铝社会库存（万吨）

数据来源：资讯，。注：LME价格对应右轴，单位为美元/吨；其余为左轴，单位为元/吨

数据来源：资讯，

供应上，本周内个别企业进行检修工作，导致其氧化铝焙烧产量有所减少，但本周内暂无企业减产、复产，因此氧化铝市场开工产能方面变化并不明显。截至9月12日，中国氧化铝总建成产能为10280万吨，开工产能为8745万吨，开工率为85.07%。本周中国电解铝行业开工维稳。

成本上，矿石方面，矿山检查整改政策执行，铝矾土报价高位持稳；液碱方面，下游接货情绪温和，液碱价格小幅上涨；动力煤方面，市场因素多重利好，本周港口价格同样上行。整体来看，本周氧化铝行业成本重心继续上移。氧化铝方面，下游刚需补库，氧化铝价格继续上涨。本周中国国产氧化铝均价为3957.78元/吨，较上周均价3949.42元/吨上涨8.36元/吨，涨幅为0.21%。预焙阳极方面，预焙阳极采购价格持稳。电价方面，大集团外购价补涨，国内动力煤价格延续涨势，按电价周期计算，本周火电价格稍有下行；本周水电电价预计保持在较低位置。综合来说，预计本周电解铝理论成本基本持稳。

需求上，本周电解铝行业暂时并没有增减产情况，行业运行产能持稳，保持在4347.6万吨，因此氧化铝市

场需求面变化并不明显。截至9月12日，中国电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4347.60万吨，开工率为91.01%。本周铝棒铝板企业有所减产，集中在贵州及云南地区，对电解铝的理论需求稍有减少。终端方面，国家大力支持以旧换新政策，各省市紧跟脚步引导促进消费，新能源汽车数据表现非常可观。

行业动态报告

铜：铜价上涨3.4%，库存下降6.7%

本周LME铜价为9257美元/吨，上涨3.4%；上期所铜价为7.40万元/吨，上涨1.2%。本周LME和上期所铜库存合计49.7万吨，较上周下降3.6万吨，下降6.7%。

图6:铜期货价格（元/吨，美元/吨） 图7:铜库存（上期所+LME库存）（万吨）

数据来源：资讯，。注：LME价格对应右轴，单位为美元/吨；其余为左轴，单位为元/吨

数据来源：资讯，

供应上，本周进口铜矿TC均价下降至5美元/吨，全球铜精矿市场亦面临严峻挑战，主要铜矿产量下降，其中智利7月铜产量同比下滑10.7%，秘鲁亦录得3.2%的同比降幅，加剧供应紧张担忧，智利铜业委员会预测短缺状况将持续至2025年。尤其值得注意的是，中国与印度不断提升的冶炼能力，以及印尼与刚果等新兴国家自建炼厂的举措，加剧了铜精矿现货市场的供需失衡，为铜价提供了支撑。

需求上，9月开始进入传统消费旺季，但市场消费并未表现过多增长，近期铜价波动较大，叠加换月节点临近，下游存一定的观望心理，刚需采购为主，节前备货力度不大，大多维持常规成交水平。生产方面，大多企业均表示生产维持正常，部分企业中秋节当天放假一天，仅少数企业放假三天。再生铜杆方面，本周精废杆差小幅下跌，截至今日本周精废杆均值为529.9元/吨，前期绝对价格下跌，成交情况较好，高于常