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2023年期市分析:大豆或再起波浪--第1页
期市分析:2022年大豆或再起波浪
2022年商品市场可以说是牛熊转换的一年,上半年表现为整
体牛市,下半年表现为整体的熊市,波动幅度巨大。作为商品走势风
向标的原油,上下波动幅度也非常巨大,2022年上半年从85美圆/
桶左右上升到7月份的最高147美圆/桶左右,进而牛熊转换,持续
下跌至12月初的低点40.5美圆/桶。下半年商品普跌的主要缘由在
于有美国次级债危机引发的金融危机影响。国际大豆和国内大豆同期
受此影响而由2022年上半年的牛市快速转为熊市下跌,跌幅巨大。
实际上美国金融危机只是引发大豆价格下跌的导火线,本身大豆供应
已经开头逐步增加,供求格局已没有之前那样的“缺口”。因此大豆
价格的回归也可以说是自身供求内在因素影响的本质回归。
那么对于连续暴跌后的大豆,2022年将会面临什么样的形势
呢?全球经济是否陷入低需求时代?若真如此,这将对商品造成什么
样的影响?本文从各方面逐一进行探析。
一、市场行情回顾
2022年上半年在原油价格冲击147美圆/桶的带动下,商品整
体消失了持续走牛的状况,特殊是农产品。然而2022年下半年由于
次级债危机引起的美国金融危机的影响下,商品消失猛烈快速的下挫,
过内外大豆期价受次影响且在供应充分压力下油脂走弱的带动下,屡
次打破支撑,一路下挫。美豆期价在2022年中最高冲击1650美分/
蒲左右的高价,之后一路走低,至12月初最低下探776美分/蒲左右
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跌幅达53%;而连豆一指数期价在年中冲击最高价5326元/吨,之后
一路下跌,截止12月初最低下探2859元/吨,跌幅达46.3%,相对
美豆跌幅小些。
除了外部空头市场影响因素之外,大豆本身的供应预期增加也
对豆价起了压制作用。据分析机构Informa经济公司发布的必威体育精装版报告
估计,2022年全球大豆播种面积为9950万公顷,高于今年的9790
万公顷。依据11月份USDA报告,08/09年度全球大豆产量将达2.357
亿吨,较07/08年度的2.209亿吨产量增加了0.148亿吨;而08/09
年度的全球大豆期末库存量为0.541亿吨,较07/08年度增加了0.011
亿吨。中国方面,08/09年度大豆产量为1680万吨,比07/08年度
1400万吨有了大幅度的增加。供应的增加,以及需求预期的降低皆
给国内外大豆市场带了肯定的压力。
二、市场影响因素分析
1.USD11月份供需报告分析
(1)全球方面
11月份报告中,usda调整了2022/9年度全球大豆平衡表。需
要关注的是对2022/09年度大豆期初库存比上月调整较大,比上月
库存增加了36万吨,而且调低了08/09年度大豆的使用量128万吨,
说明大豆由于需求是预期降低的。
(2)中国方面
11月份报告中,usda对于08/09年度数据的调整,主要是调
高了大豆期初库存336万吨到424万吨,而期末库存从389万吨调高
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2023年期市分析:大豆或再起波浪
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