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跨国公司资金运营管理探讨

跨境资金池存在跨境人民币资金池和外汇资金集中运营两种模式。

随着全口径跨境融资等便利化政策的实施，现行人民币、外汇资金集中运营

模式的优势不再明显，实际运行也存在一些问题，跨境资金池业务需要从本外币

一体化的理念进行完善、整合。

本文从本外币一体化管理角度，分析了在当前双资金池模式存在的问题，对

实施集团公司全口径跨境资金集中运营管理业务的可行性和方法路径进行了探

讨。

一、跨境资金集中运营业务管理现状目前，有关跨境资金池业务的主要政策

为国家外汇管理局关于印发《跨国公司外汇资金集中运营管理规定》的通知汇发

［2015］36号，集团企业跨境人民币资金池业务主要政策为《中国人民银行关

于进一步便利跨国企业集团开展跨境双向跨境人民币资金池业务的通知》银发

［2015］279号和《中国人民银行关于跨国企业集团开展跨境人民币资金集中运

营业务有关事宜的通知》银发〔2014〕324号。

人民币资金池和外汇资金集中运营现有管理模式都具有主体监管和审慎管

理理念。

一审慎监管。

人民币资金池对跨境净流入规模实施单额度上限管理，根据成员企业所有者

权益和宏观审慎系数来核算额度。

外汇资金集中运营则是外债和对外放款集中额度管理，对主账户通道采取净

流出对外放款和净流入外债双额度管理，并基于所有者权益核算对外放款额度，

基于净资产、融资杠杆率和宏观审慎系数核算外债额度或根据投注差模式。

两种跨境资金池管理模式都是基于财务状况、经济金融形势核算额度，通过

宏观系统调节来控制资金流动规模，体现了宏观审慎管理理念。

二主体监管。

人民币资金池和外汇资金集中运营业务均体现了主体监管的思路和理念。

如在账户管理和资金使用上，两项政策通过主账户归集涉外业务资金，通过

主账户收支范围、负面清单的模式管理资金的使用，不再按照资金性质来设置经

常项目、资本项目的各类账户，实现了经常项目和资本项目资金的集中归集和共

享使用。

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在银行业务审核上，两种政策并未按照具体业务类型罗列审查要求和资料，

而是基于真实性业务背景的原则性要求，这是主体监管理念的体现。

三具体操作差异。

一是主体资格条件不同。

人民币资金池对成员单位业务规模有要求，外汇资金集中运营业务对集团公

司的总业务规模有要求，对单个成员单位业务规模未限制。

二是账户设置不同。

人民币资金池实施单账户结构，一个账户管理境内、境外所有成员单位的资

金，外汇资金集中运营业务实施双账户和单账户并行政策。

三是额度管理不同。

人民币资金池实施净流入单额度管理，外汇资金集中运营实施外债和对外放

款双额度管理。

额度核算都可基于企业财务状况核算额度，但是外汇资金集中运营业务的外

债额度还可按照投注差模式来核算。

四是资金使用管理不同。

人民币资金池政策按经营范围内使用资金，规定资金使用的负面清单，外汇

资金集中运营业务按照资金来源和所属账户对资金用途实施差别化管理，国内主

账户资金存在使用范围规定，国际主账户资金使用未明确。

二、存在的问题一本外币双资金池模式下，跨境资金流动风险和主体财务风

险增加。

在跨境资金流动规模控制上，两种资金池都是基于企业净资产和宏观调节系

数核算资金跨境额度