金融工程深度报告：股票关联与溢出效应因子构建-中信建投证券-0页.pdfVIP

证券研究报告·金融工程深度报告

股票关联与溢出效应因子构建金融工程研究

核心观点

姚紫薇

行为金融学的一个重要假设是市场参与者会受到认知偏差的影

yaoziwei@

响，即市场参与者是非理性的。在这种假设下，股票价格不止由内在

价值决定，很大程度上还受市场参与者的非理性因素影响。作为行为SAC编号：S1440524040001

金融学报告的第三篇，本文研究了行为金融学中的股票关联与溢出效

应理论在量化选股中的应用，重点研究了溢出动量因子与溢出情绪因

子。结果表明这两类因子在单因子回测中都表现出较强的选股能力。陈升锐

其中，资金共同流向关联溢出动量因子年化多空收益20.36%，夏普比chenshengrui@

率2.20，IC均值5.86%，年化IC_IR达到3.20；行业市值关联溢出情绪021

因子年化多空收益24.67%，夏普比率2.47，IC均值6.64%，年化IC_IR

SAC编号：s1440519040002

达到3.12。

发布日期：2024年09月15日

溢出动量因子

市场表现

本文使用过去1个月的股价涨跌幅作为动量溢出指标，构建了六

10%

类动量溢出因子。其中资金共同流向关联溢出动量因子和分析师共同

覆盖关联溢出动量因子具有不错的选股能力，资金共同流向关联溢出5%

动量因子年化多空收益20.36%，夏普比率2.20，IC均值5.86%，年化

0%

1011010118101

3333333332333

IC_IR达到3.20。分析师共同覆盖关联溢出动量因子年化多空收益/////////////

5678901212345

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