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第3章资金筹措与预测

【学习目标】掌握企业筹资的渠道和方式掌握资金需要量的预测方法掌握权益资金和负债资金筹措的方式、特点和要求熟悉筹集资金的基本原则了解筹资的分类与意义3.1企业筹资概述3.2权益资金的筹集3.3负债资金的筹集3.4资金需要量的预测案例分析:本章小结

企业持续的生产经营活动，不断地产生对资金的需求，需要筹措和集中资金；同时，企业因开展对外投资活动和调整资本结构，也需要筹集和融通资金。企业筹措的各种资金的使用成本、风险以及从资金市场上获得的效率，在很大程度上左右着公司的筹资决策。而企业筹资决策能力的大小又影响着企业投资决策的能力。因此，企业在筹集资金时，必须明确筹资的目的，遵循筹资的基本要求，把握筹资的渠道与方式。资金筹集的数量依据是企业资金的需要量，因此，必须科学合理地预测资金的需要量。资金需要量的预测是编制财务计划的基础。要求:(1)运用销售额比率法确定2005年需要追加的对外筹资金额.(2)若公司预定2005年增加长期投资600万元,则需要追加的对外筹资金额为多少?(3)若敏感资产的资金周转加快0.4次,而2005年的资产负债表其他各项目与要求(1)的计算相同,则2005年是否需要对外筹资?试加以计算.解:（1）运用销售额比率法确定2005年需要追加的对外筹资金额第1种解题方法：①2005年增加的资产额：（4+72+120+4）÷400×（500-400）+500×8%=90（万元）②2005年增加的负债及所有者权益总额：（60+40+10）÷400×（500-400）+（500×8%-500×8%×25%）=57.50（万元）③2005年需要对外筹资的金额：90-57.50=32.50（万元）第2种解题方法：①2005年资产总额：500×[（4+72+120+4）÷400+8%]+190=480（万元）②2005年负债及所有者权益总额：500×[（60+40+10）÷400]+100+156+24+（500×8%-500×8%×25%）=447.50（万元）③2005年需要对外筹资的金额：480-447.50=32.50（万元）（2）如果公司预定2005年增加长期投资600万元，则需要追加的对外筹资金额：32.50+600=632.50（万元）（3）如果敏感资产项目的资金周转加快0.4次，2005年需要对外筹资的金额：①2004年敏感资产项目资金周转次数：400÷200=2（次）②2005年敏感资产项目资金周转次数：2+0.4=2.4（次）③2005年敏感资产项目占用资金总额：500÷2.4=208.33（万元）④2005年需要对外筹资的金额：（208.33-200）-57.50=-49.17（万元）或者：208.33+190–447.50=-49.17（万元）⑤2005年不需要对外筹资，因为资金剩余49.17万元。【例3—1】甲公司发行面值为5000元，票面年利率为8％，期限为10年，每年年末付息的债券。在公司决定发行债券时，认为8％的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现按以下三种情况分别讨论。资金市场上的利率保持不变，则甲公司债券的发行价格为：5000×(P／F,8％,10)＋5000×8％×(P／A,8%,10)=5000×0.4632+5000×8%×6.7101=5000（元）资金市场上的利率上升，达到12％，则甲公司债券的发行价格为：5000×(P／F,12％,10)＋5000×8％×(P／A,12％,10)=5000×0.3220+5000×8%×5.6502=3870（元）ToTop资金市场上的利率下降，达到6％，则甲公司债券的发行价格为：5000×(P／F,6％,10)＋5000×8％×(P／A,6％,10)=5000×0.5584+5000×8%×7.3601=5736（元）②到期一次还本付息债券发行价格的计算（单利）?债券发行价格=票面金额×（1+i2×n）×（P/F，i1，n）ToTop公司债券的信用等级（1）债券评级的目的（2）信用评级的根据①债券发行人的偿债能力②债券发行人的资信状况③投资者承担的风险水平（3）债券级别的划分及等级定义根据债券风险程度的大小，国际上流行将债券的信用级别分为十个等级，最高级是AAA级，最低级是D级。ToTop表3—1标准普尔