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BOT项目的主要风险与管理策略

面对大路基础设施建设投资大、回收周期长等特点，如何筹措

足额资金已然成为一个迫切需要解决的问题。实践证明，采纳BOT投

资方式是吸引内外资进行基础设施建设的有效举措，对于解决进展中

国家的建设资金短缺等问题可以起到主动作用。但由于我国BOT项

目仍处于初步阶段，对风险管理的熟悉还存在肯定的误区，BOT项目

面临着较大的风险。因此，全面了解BOT项目可能存在的风险因素，

从而制定出主动、稳妥的项目投资〔方案〕就显得非常重要。

1基本概念

BOT是build-operate-transfer的缩写，意为建设-运

营-移交,是私营企业参加基础设施建设，向社会供应公共服务的一

种方式。我国一般称其为特许权,是指政府部门就某个基础设施项目

与私人企业〔项目公司〕签订特许权协议，授予签约方的私人企业

来承当该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护，在协议规

定的特许期限内，这个私人企业向设施使用者收取适当的费用，由此

来回收项目的投融资，建筑、经营和维护本钱并猎取合理回报；政

府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权；特许期届满，签

约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门。

项目风险是指可能导致项目损失的不确定性，美国项目管理大

师马克思·怀德曼将其定义为某一大事发生给项目目标带来不利影

响的可能性。项目风险管理是为了最好地到达项目的目标，识别、安

排、应对项目生命周期内风险的科学与艺术，是一种综合性的管理活

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动。BOT项目的风险管理就是BOT项目中的各参加方通过互相协商、

共同努力，运用大量的经济、技术等手段，对风险进行识别分析，最

大限度削减甚至防止风险发生造成的损失，最终将避开、转移和掌握

后的风险在各参加方之间进行合理安排的科学管理方法。

2BOT项目的主要风险

由于受到投资规模大、建设周期长、融资本钱高、参加方众多

等方面的影响，以BOT融资方式建设的基础项目面临着极为冗杂的

风险因素。BOT项目的风险贯穿于BOT实施的全过程，主要包括项

目前期运作期、建设期、运营期以及移交期四个方面。每个阶段风险

的存在都是不行避开的，作为BOT项目的参加者，就要充分考虑各

个阶段可能由于经济条件改变或经营决策变更等因素带来的风险。只

有充分熟悉风险，才能找出相应的风险管理方法，从而减小甚至消退

风险的影响。

〔1〕前期运作期的主要风险

前期运作阶段是BOT项目最早的阶段，也是BOT项目胜利的

关键阶段。在这一阶段，投资者应在充分进行可行性和必要性讨论的.

基础上，最终选择出到达资源合理配置的最正确投资方案。对于政府

和项目投资者，BOT项目缺乏可行性论证或可行性分析失误为该阶段

的主要风险，并可能影响其他阶段的正常运作，造成后续人力、物力、

财力等资源的铺张[1].除此之外，项目前期的运作风险还包括招投标

中存在的不公正风险、政府擅自转变或撤回承诺等不利因素，最终可

能因资金无法准时到位并投入建设导致整个项目的失败。

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〔2〕建设期的主要风险