公司绩效综合评价.pdfVIP

竭诚为您提供优质文档/双击可除

公司绩效综合评价

篇一：公司的绩效的综合评价研究

公司绩效评价是指采用特定的指标体系，对照统一的评价标准，按照

一定的程序，通过定量定性对比分析，对企业一定经营期内的经营效

率和经营业绩做出客观、公正、准确的综合评价。公司绩效评价作为

一项有效的企业考核制度，在国外建立相当长的一段时间，从早期的

成本绩效评价到20世纪的财务绩效评价（如杜邦体系），到目前财务

指标与非财务指标相结合的方法（如卡普兰的研究的战略平衡积分

卡）。在我国随着市场经济的建立和资本市场的发展，国家部委和一

些研究机构也设计出许多绩效评价方法。本课题限于研究的只是董事

会治理特征与公司绩效的关系，对目前存在公司绩效评价方法不做过

多研究，只做一般介绍。

根据衡量公司绩效不同标准，我们把公司绩效评价方法分为两个大

类。第一类从衡量公司绩效不同方面，可以把公司绩效评价方法分为

市场指标评价方法、财务指标评价方法、经济指标评价方法。第二类

从衡量公司绩效指标的选取上，可以把公司绩效评价方法分为单一指

标评价法和综合指标评价法。

1、公司绩效评价方法（从评价的不同方面分类）

1.1杜邦财务评价

该方式以财务报表为主要信息来源，指标主要包括净利润以及在净利

竭诚为您提供优质文档/双击可除

润基础上计算的资产报酬率、净资产收益率（RoE）等。杜邦体系它

摆脱了指标的表面比较，通过分解RoE和对各财务指标的计算与构

成进行了深入、细致的分析，以全面评价评价管理者在盈利、运营和

风险管理三方面的业绩。目前我国学者在对上市公司绩效相关研究

中，一般多采用杜邦财务指标，如净资产收益率（RoE）等。

1.2EVa(经济增加值)评价

经济增加值（EconomicValueadded,简称EVa），是一种新型的公司绩

效衡量指标，它以货币形式来衡量公司投资回报与资本成本的之间的

差异，并从实际经营状况出发并考虑资本成本来衡量业绩，通过建立

复杂的模型以确定根据投资者投资的有竞争力的资本收益所需的预

期的EVa增长额作为衡量公司绩效的目标。即公司创造的利润是对

公司股权资本和债权资本所构成的全部资产进行运营的结果。而这两

种资本的占用是有成本的，因而只有当公司创造的利润大于二者的成

本之后，公司才是为股东创造了价值。

EVa实际上是一种将上市公司报告期内税后利润加以调整进而评估

股东价值增值的方法。其调整的因素主要是增加当年计提坏账准备与

扣减包括有息负债与股东权益的在内的资本成本。与传统的财务指标

相比，EVa主要是考虑了所有投入资本的成本，比较准确地反映了公

司在一定时期内为股东创造的价值。这样更准确和真实反映了企业的

实际经营状况。

1.3市场指标评价

托宾Q是在衡量公司绩效市场指标一种常用的指标。托宾Q是一家

竭诚为您提供优质文档/双击可除

厂商的市场价值（通过其已公开发行的并售出的股票和债务来衡量）

与这家厂商的资产的重置资本的比率（Tobin,1969）。实际应用中通常

用会计账面价值替代资产的重置价值，所以又称为市值与账面价值之

比。由此可知，采用Q比率计量经营业绩时，衡量的是股票市场业

绩。相对于股东而言，企业的市场价值反映为股票价格。一般而言，

股票价格是市场投资者通过与公司有关的各种信息的加工而对公司

未来产出做出评价的结果。使用托宾Q优点在于避免了估计收益率

或边际成本的困难。也有采用市场评价指标主要有caR（股票累积超

额报酬率）来评价公司绩效。

1.4战略平衡积分卡

战略平衡积分卡是Kaplan和norton创立一种企业业绩评价方法。他

们认为仅仅应用经济增加值指标或财务指标都是有局限性的。他们认

为财务指标反映是企业过去的经营成果，不能反映企业现状和未来的

绩效水平，而且财务指标容易导致机会主义、短期行为。此外许多非

财务因素在公司绩效越来越来重要。战略平衡积分卡不仅包含财务指

标，还包括顾客满意度、内部程序即组织的学习和创新三套指标。在

将四个角度赋予不同的权数，再给予每个角度中的指标以不同的权

数，然后进行加权平均。

2