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第五节财务杠杆和资金本
钱
资金本钱及计算第一课时
太平高级职业中学陈恩玲
.
复习引入
•我们学习了六种筹资方式，哪六种？
•吸收直接投资、发行股票
•商业信用、银行借款、发行债券、融资租赁
•请同学们从他们的优缺点中找出哪些资金本
钱高？哪些资金本钱低？
•资金本钱高：吸收直接投资、发行股票、融
资租赁
•资金本钱低：商业信用、银行借款、发行债
券
.
一、资金本钱
•世上没有免费的午餐，企业从各种渠道取
得的资金都是要付出代价的。
•“……除非一个企业产生的利润大于其资
本本钱，否那么这个企业是亏损经营的
……到挣足它的资金本钱以前，企业没
有创立价值，是在摧毁价值。〞
•——〔美〕彼得·德鲁克
.
〔一〕资金本钱的概念及构成内容
1、资金本钱概念：指企业为筹集和使用资金
而付出的代价，也称资本本钱。
2、资金本钱的构成：
〔1〕筹资费用：银行借款手续费、股票债券发行费
〔2〕使用费用：股利、借款利息、债券利息
.
〔二〕资金本钱的计算
•1、资金本钱计算的根本公式
•资金本钱率=
•=
•=
.
2、个别资金本钱的计算
•〔1〕银行借款本钱
•银行借款资金本钱率
•=
•=
利息可以抵税
.
例6：某企业取得长期借款100万元，年利率
为8%，期限3年，每年付息一次，到期一次
还本。这笔借款的筹资费用率为1%。企业所
得税税率为25%，求银行借款资金本钱率。
•银行借款资金本钱率
•=
.
〔2〕长期债券本钱
•长期债券资金本钱率
•=
利息可以抵税
.
例7：某公司发行面额为400万元的债券800张，
以500万元的价格发行，票面利率为12%，发
行费用占发行价格的5%。公司所得税税率为
25%。计算债券资金本钱率。
•债券资金本钱率
•=
.
〔3〕优先股本钱
•优先股资金本钱率
•=
.
例8：某公司发行优先股面值总额为100万元，
发行总额为125万元，筹资费用率为6，每
年支付10的股利，计算优先股资金本钱。
•优先股资金本钱率
•=
.
课堂练习
•1、海峡公司向银行借入1000万长期借款，
年利率为10%，期限为4年，每年付息一次，
到期一次还本。假定筹资费率为2%，公司
所得税率为25%。计算长期借款资金本钱率。
=7.65%
.
•2、海峡公司20×0年以溢价方式发行票面利
率为8%，期限5年的长期债券，面值为100
元，发行价为110元，筹资费用率2%，所得
税税率25%，每年付息一次，到期一次还本，
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